債券回售是指發(fā)行人承諾在正股股價(jià)持續(xù)若干天低于轉(zhuǎn)股價(jià)格或非上市公司股票未能在規(guī)定期限內(nèi)發(fā)行上市，發(fā)行人以一定的溢價(jià)(高于面值)收回持有人持有的轉(zhuǎn)債 。附回售權(quán)的債券品種已經(jīng)擴(kuò)大到可轉(zhuǎn)債、分離交易可轉(zhuǎn)債、企業(yè)債和公司債，交易場所也擴(kuò)大到了上海證券交易所、深圳證券交易所、銀行間債券市場 。
債券回售分為無條件回售和有條件回售 。無條件回售是無特別原因而進(jìn)行的回售，通常是固定回售時(shí)間，一般在可轉(zhuǎn)換公司債券償還期的后1/3或一半之后進(jìn)行 。無條件回售條款在某種意義上可視為發(fā)行人對可轉(zhuǎn)換公司債券投資者的提前兌付本息，從而增加了期權(quán)價(jià)值 。
有條件回售是當(dāng)公司股票價(jià)格在一段時(shí)期內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格并達(dá)到一定幅度時(shí)，可轉(zhuǎn)換公司債券持有人按事先約定的價(jià)格將所持債券賣給發(fā)行人 ?；厥蹆r(jià)格一般比市場利率確定的價(jià)格稍低，但比債券票面利率高，在股票價(jià)格持續(xù)低迷的情況下，回售條款尤其具有意義 。
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