最近幾個(gè)交易日,美股出現(xiàn)了連連大雨,好像美股的交易員在不確定環(huán)境下失去了方向,著力困難,連連收跌,且未來幾天是漲是跌還是看不清方向 。
本來這一周是比較冷清的一周,沒有什么大的數(shù)據(jù)需要公布,市場比較冷淡 。而一些本來該認(rèn)為是好的數(shù)據(jù)的公布反而促成了美股下跌的源頭,上周美國勞工部BLS公布了非農(nóng)就業(yè)增加了26.3萬人,超出了市場20萬的預(yù)期,失業(yè)率維持在3.7%,這本是一個(gè)提振市場信心的數(shù)據(jù),反而被華爾街交易員解讀為就業(yè)形勢過好,經(jīng)濟(jì)依然強(qiáng)勁,預(yù)判美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)不會(huì)在12月中旬的FOMC會(huì)議上加息75個(gè)基點(diǎn)的擔(dān)憂,這個(gè)不大不小的疑問和憂慮導(dǎo)致美股在周五多數(shù)時(shí)間內(nèi)下行,在收盤時(shí)勉強(qiáng)回正 。
到了周一,美國供應(yīng)管理協(xié)會(huì)公布了11月份美國的服務(wù)采購經(jīng)理人指數(shù)數(shù)據(jù),錄得56.5,比10月的54.4有較高的增長,超過了服務(wù)業(yè)榮枯線50,說明服務(wù)業(yè)正在經(jīng)歷擴(kuò)張 。這本來又是一個(gè)提振市場的信心的好數(shù)據(jù),但是在投資者和市場以美聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期為核心定價(jià)錨的美股市場,市場認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)的加息政策縮表操作似乎沒有對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生降溫的影響,人們越來越擔(dān)憂如此好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)會(huì)不會(huì)刺激美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步加大加息的步伐 。因此,隨著非農(nóng)就業(yè)和ISM-SERVICEPMI雙擊之下,美股的NASDAQ,道瓊斯和標(biāo)普500出現(xiàn)了下跌潮 。

2023年a股期指交割日(2023年A股期指交割日)
周二,原本沒有大消息推出的周二,上演了投資者的看空行情,而這次操作的主角是華爾街全球重量級金融機(jī)構(gòu)和WallStreetJournalChiefEconomicsCorrespondentNickTimiraos,他表達(dá)了受工資上漲的影響,美聯(lián)儲(chǔ)本輪的終端利率會(huì)超出市場的預(yù)期的觀點(diǎn),擊中了敏感的市場神經(jīng),讓本已跌跌不休的市場放開閘口跌了起來 。華爾街幾大金融機(jī)構(gòu)的集體唱空美股更是加劇了市場的恐慌情緒,出現(xiàn)了周二的下跌狂潮 。
本周不會(huì)有重量級的數(shù)據(jù)出爐,市場的行情主要還是靠信心支撐,從技術(shù)面來看,就是能否突破200日移動(dòng)平均線 。下周12月13日公布的CPI數(shù)據(jù)和12月14日FOMC會(huì)議將是本輪加息的重要節(jié)點(diǎn),也是本輪美股上漲行情的重要關(guān)口,因此,市場都在焦慮中期待 。
從這兩天的股市看美元指數(shù),受ISM-PMI,非農(nóng)就業(yè)指數(shù)的數(shù)據(jù),市場認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)的加息幅度會(huì)比預(yù)期更大一點(diǎn),終端利率會(huì)更高一點(diǎn),股市承壓,美元指數(shù)從新進(jìn)入上升通道,美元指數(shù)上升帶動(dòng)石油價(jià)格下跌,紐約商品交易所2023年1月份交割的WTI原油期貨價(jià)格報(bào)收每桶74.25美元,下跌3.5% 。美債收益率上行,2年期從上周四的4.25%上升到周一的4.41%,十年期從3.53%上升到3.60%,一方面是美債收益率齊升,另一方面是2年期和10年期的美債收益率倒掛從0.72%擴(kuò)大到0.81%,2年期和10年期利差倒掛被認(rèn)為是經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)向標(biāo),2/10年期利差倒掛的擴(kuò)大說明市場對經(jīng)濟(jì)下行的擔(dān)憂在加劇 。
本輪的經(jīng)濟(jì)是否引起美國經(jīng)濟(jì)的衰退還是美國會(huì)躲過經(jīng)濟(jì)衰退,美聯(lián)儲(chǔ)本輪的加息和縮表的進(jìn)程,一是加息增加短期利率,二是加息對長期利率的傳導(dǎo)效應(yīng)并不顯著,縮表可以更好地增加長期利率 。當(dāng)前能源和食品的價(jià)格通脹基本形成了向下的趨勢,就業(yè)市場和服務(wù)業(yè)還處于火熱的狀態(tài),如果勞動(dòng)力市場火熱,工資上漲壓力大,美聯(lián)儲(chǔ)的控制通脹的目標(biāo)就很難達(dá)到 。因此,本輪美聯(lián)儲(chǔ)控制通脹的加息政策不會(huì)再勞動(dòng)力市場冷卻之前停止,然而一旦勞動(dòng)力市場轉(zhuǎn)冷,經(jīng)濟(jì)就會(huì)承受下行壓力,因此很難在經(jīng)濟(jì)增長,就業(yè)和控制通脹之間取得均衡,換句話說,為了控制通脹,也許不得不放棄就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo) 。
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