6、投資基金大量涌入使國際糖市充滿變數(shù)
作為期糖市場上左右糖市走向的最強(qiáng)大的力量，投資基金的取舍很大程度決定著糖價的漲跌，分析糖價走勢是絕對不可以無視投資基金的動向 。歷史上，投資基金進(jìn)駐商品市場的規(guī)模基本上與全球經(jīng)濟(jì)增長快慢成正比，即全球經(jīng)濟(jì)高速增長，投資基金在商品市場上做多的規(guī)模也擴(kuò)大，反之亦然 。
(二)影響國內(nèi)白糖價格的主要因素
1、糖料生產(chǎn)的波動 。糖料生產(chǎn)的波動是白糖市場波動的根本原因 。制糖業(yè)是典型的農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè)，制糖原料是決定白糖供給的基礎(chǔ)因素 。影響糖料產(chǎn)量的有：
(1)播種面積 。在正常情況下，糖料播種面積增加會導(dǎo)致糖業(yè)原料增加，從而導(dǎo)致白糖產(chǎn)量增加，糖價會下跌，反之，糖價會上漲 。多年以來，糖料生產(chǎn)由于生產(chǎn)周期和產(chǎn)業(yè)鏈較長，對市場變化的反應(yīng)相對滯后，致使糖料種植、白糖生產(chǎn)和市場往往脫節(jié)，特別是市場信息的不準(zhǔn)確甚至失真，容易對糖料種植形成誤導(dǎo)，加大了糖料種植面積的不穩(wěn)定性，引起市場的連鎖反應(yīng)，糖料產(chǎn)量直接影響白糖的生產(chǎn)，成為影響白糖市場的根本原因 。
(2)氣候 。甘蔗在生長期具有喜高溫、光照強(qiáng)、需水量大、吸肥多等特點，因此，對構(gòu)成氣候資源的熱、光、水等條件有著特殊的依賴性 。干旱、洪澇、大風(fēng)、冰雹、低溫霜凍等天氣對生長期中甘蔗具有災(zāi)害性的影響，而且這種影響一旦形成便是長期的 。如1999年底在我國甘蔗主產(chǎn)區(qū)發(fā)生的霜凍，使宿根蔗的發(fā)芽率降低，導(dǎo)致1999/2000制糖期白糖減產(chǎn)200多萬噸 。
2、產(chǎn)銷關(guān)系 。白糖產(chǎn)銷不穩(wěn)定是造成價格波動的主要原因 。我國白糖消費主要依靠國內(nèi)生產(chǎn)，國內(nèi)白糖產(chǎn)量的大幅變化，直接引起了市場供求關(guān)系的不穩(wěn)定，導(dǎo)致市場價格的波動 。同時，消費量的變化也是影響供求關(guān)系的重要因素 。近年來我國白糖消費進(jìn)入快速增長期，在這種情況下，產(chǎn)銷關(guān)系變化將變的更加不穩(wěn)定 。
3、季節(jié)性因素 。白糖是季產(chǎn)年銷的大宗商品，白糖行業(yè)有“七死八活九回頭”的說法 。五月以前，由于各產(chǎn)區(qū)都在生產(chǎn)，貨源充足，商家選擇的形成余地比較大，再加上糖廠急需資金，所以價格是混亂的 。進(jìn)入六月份后，糖廠停榨，總體的趨勢還沒有形成，此時，價格是平穩(wěn)的，持觀望態(tài)度的較多，也有人順價銷售 。進(jìn)入七月以后，很多廠家資金壓力減輕了，產(chǎn)銷率的壓力也小了，出于對后勢的一種本能的看好，或者說惜售心理較重，自然要放慢銷售的節(jié)奏，而商家又覺得囤貨為時還早，真正意義上的旺季又還沒有到來，七月的糖市就會沒有多少活力 。進(jìn)入八月份后，銷售的時間只剩兩個月，傳統(tǒng)的中秋節(jié)在即，用糖高峰也就開始了，于是市場又有了一定的活力 。到了九月，隨著老糖銷售接近尾聲，新糖又還沒有上市，價格可能會出現(xiàn)翹尾行情 。
4、國家宏觀調(diào)控 。國家調(diào)控部門對白糖市場的宏觀調(diào)控就成為影響國內(nèi)白糖價格變化的主要因素之一，當(dāng)白糖供應(yīng)在某個榨季出現(xiàn)短缺時，國家動用白糖儲備投放市場，當(dāng)供應(yīng)出現(xiàn)過剩時，國家對白糖實行收儲，宏觀調(diào)控已經(jīng)對國內(nèi)的白糖市場多年來的平穩(wěn)運行起到了決定性的作用 。國家收儲以及工業(yè)臨時收儲加上糖商的周轉(zhuǎn)庫存在全國范圍內(nèi)形成一個能影響市場糖價的庫存 。預(yù)估當(dāng)年及下一年的庫存和國家對白糖的收儲與拋售對于正確估測白糖價格具有重要意義 。一般情況下，國家收儲是重要的利好因素，拋儲是重要的利空因素 。
5、 替代品 。白糖的替代品主要有糖精、甜味劑、玉米淀粉糖等，被廣泛用于點心、飲料、蜜餞等食品中，雖不可能完全取代白糖，但它的使用減少了白糖的正常市場份額，對糖的供給、價格有一定的影響 。
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