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碳酸鋰價格最新行情今日大盤( 四 )

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風險提示：煤礦智能化改造進度不及預期
批零貿(mào)易業(yè)行業(yè)：植發(fā)行業(yè)爆發(fā)、三強爭霸
類別：行業(yè) 機構：國泰君安證券股份有限公司 研究員：劉越男/陳笑 日期：2021-06-22
摘要：國內(nèi)毛發(fā)醫(yī)療服務向超千億級別市場進發(fā) ， 植發(fā)醫(yī)療/醫(yī)療養(yǎng)固服務市場規(guī)模未來10 年CAGR 望達19/29% ， 龍頭市占率提升 。
頭等大事日益升級 ， 脫發(fā)普遍化/低齡化成為趨勢 。1)因生活壓力增加/作息不規(guī)律等 ， 脫發(fā)普遍化/低齡化成為趨勢 ， 據(jù)國家衛(wèi)健委 ， 國內(nèi)脫發(fā)人群超2.5 億人(男性1.63 億+女性0.88 億)即每6 人中有1 人脫發(fā) ， 30 歲前脫發(fā)人口比例達84% ， 60%的人在25 歲出現(xiàn)脫發(fā)現(xiàn)象較上一代人提前20 年；2)隨顏值經(jīng)濟/ 養(yǎng)生 理念盛行 ， 植發(fā)/養(yǎng)固重要性日益提升；3)毛發(fā)醫(yī)療依據(jù)是否進行手術分為植發(fā)與養(yǎng)固；植發(fā)又稱頭發(fā)移植 ， 是通過特殊器械將頭發(fā)毛囊周圍部分組織一并完整提取或僅提取毛囊單位 ， 然后移植到需要的位置；4)國內(nèi)植發(fā)行業(yè)自1997 年起步 ， 2016 年起隨加強自研/國際交流/營銷推廣等邁入加速發(fā)展期 ， 過去5 年植發(fā)/養(yǎng)固服務市場規(guī)模CAGR 分別23/25% 。
植發(fā)行業(yè)向超千億級別市場進發(fā) ， 但目前滲透率仍較低 。1)植發(fā)行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分上/中/下游 ， 上游為植發(fā)器械/耗材等生產(chǎn)商和經(jīng)銷商 ， 中游為植發(fā)機構/電商平臺等 ， 下游為終端消費者；2)植發(fā)行業(yè)銷售推廣開支占比高(雍禾醫(yī)療2020 年占比47.6%) ， 渠道分線上占比70%/線下30%；3)據(jù)弗若斯特沙利文 ， 2020 年國內(nèi)植發(fā)服務市場規(guī)模達134 億元 ， 到2030 年將達756 億元CAGR 為19%；2020 年國內(nèi)養(yǎng)固服務市場規(guī)模達50 億元 ， 到2030年將達625 億元CAGR 為29%；2020 年國內(nèi)進行的植發(fā)手術僅為51.6 萬臺 ， 滲透率為0.21%仍較低；4)未來發(fā)展趨勢包括建立行業(yè)營銷規(guī)范/一站式服務/推廣新技術/消費群體快速增長/消費者教育及品牌知名度提升/向低線城市滲透等 。
雍禾醫(yī)療作為行業(yè)龍頭收入利潤保持高增長 ， 碧蓮盛、大麥微針蓄勢正發(fā) 。1)競爭格局為全國民營植發(fā)機構23.9%/其他民營植發(fā)機構45.6%/美容機構植發(fā)部門15.7%/公立醫(yī)院植發(fā)科14.8%；2)2020 年雍禾醫(yī)療市占率為11% ， 按2020 年植發(fā)醫(yī)療服務收入14 億元/患者人數(shù)5.1 萬人/醫(yī)療機構數(shù)48 家/注冊醫(yī)生189 人等指標均位列第一；2018-20 年營收CAGR 高達32%/歸母凈利高達75%/2020 年毛利率75%凈利率10%；3)碧蓮盛深耕無痕植發(fā) ， 在32 個城市建立連鎖醫(yī)院；大麥微針以植發(fā)養(yǎng)固為核心商業(yè)模式建立起“植養(yǎng)固一體化”的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)鏈 。
風險提示：行業(yè)技術迭代 ， 海外機構進入 ， 政策風險等
科技 及智能設備產(chǎn)業(yè)鏈日報：航空航天與國防Ⅲ指數(shù)漲幅超4%
類別：行業(yè) 機構：川財證券有限責任公司 研究員：孫燦 日期：2021-06-22
每日點評
6 月21 日上證指數(shù)上漲0.12% ， 滬深300 下跌0.24% ， 創(chuàng)業(yè)板綜上漲1.44% ， 中證1000 上漲1.52% 。Wind 11 個一級行業(yè)分類中 ， 信息技術指數(shù)、工業(yè)指數(shù)和電信服務指數(shù)、分別實現(xiàn)1.55%、1.08%和-1.44%漲跌幅 ， 分別排名第1 位、第3 位和第11 位 。
科技 及智能設備產(chǎn)業(yè)鏈涉及的11 個Wind 三級行業(yè)分類中 ， 排名前三的板塊是航空航天與國防Ⅲ指數(shù),軟件指數(shù)和電子設備、儀器和元件指數(shù) ， 分別實現(xiàn)了4.05%、1.98%和1.77%的漲跌幅；排名后三的板塊是多元電信服務指數(shù)、媒體Ⅲ指數(shù)和互聯(lián)網(wǎng)軟件與服務Ⅲ指數(shù) ， 分別實現(xiàn)了-1.44%、-0.35%和0.17%的漲跌幅 。

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