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深圳證券公司招聘，深圳特區(qū)證券有限公司( 九 )

云知道深圳



01
錯(cuò)誤姿勢(shì)一、刻舟求劍式
典型舉例：
只關(guān)注薦股，不關(guān)注邏輯，隨便抓取分析師的薦股，截取一個(gè)開(kāi)頭時(shí)點(diǎn)，一個(gè)結(jié)尾時(shí)點(diǎn)，看一只股票在一段時(shí)間內(nèi)的漲跌幅，以此來(lái)判定一個(gè)分析師的能力 。
糾正點(diǎn)評(píng)：
媒體的這張”薦股超額收益為負(fù)”的圖成為了大家關(guān)注的焦點(diǎn) 。

是什么原因，讓這些新財(cái)富最佳分析師，在2015年的薦股業(yè)績(jī)整體好過(guò)大盤(pán)（無(wú)論均值還是中位數(shù)），而2016年卻說(shuō)什么也跑不贏滬深300了呢？
這究竟是人的原因？還是市場(chǎng)的原因？
眾所周知，2015年是中國(guó)股市波瀾壯闊又跌宕起伏的一年 。暴漲、暴跌、大規(guī)模停牌，那一年的分析師可謂經(jīng)歷了天堂到地獄 。在這樣極端的市場(chǎng)環(huán)境里，將分析師薦股的漲幅與大盤(pán)漲跌幅刻意比較，是否公平？
媒體的數(shù)據(jù)分析中，剔除了最佳分析師所薦新股和港股的影響 。為此，新財(cái)富選取了2014年末以前上市的所有A股股票，來(lái)看看它們?cè)?015年和2016年的表現(xiàn) 。
DUANG，擦亮你的眼睛，你肯定不太相信自己馬上要看到的數(shù)據(jù)分析！


2015年全年，A股股價(jià)絕對(duì)上漲的股票，竟然高達(dá)9成以上！其中，6成漲幅在1倍區(qū)間以?xún)?nèi)，還有高達(dá)27%的股票全年實(shí)現(xiàn)了翻番！漲幅1倍到3倍的股票有662只，漲幅3倍以上的股票有50只！

按照刻舟求劍的思維邏輯，我們是不是可以假設(shè)，一個(gè)人在2015年，有1/4的概率可以實(shí)現(xiàn)身家翻倍？畢竟有超過(guò)1/4的股票漲幅在1倍以上 。而這一年虧損的人應(yīng)該不太好找，就算不幸拿著了虧損的票（概率只有1成不到），畢竟損失有限，而翻倍的概率是如此之高！
然而，這一年的滬深300指數(shù)，又上漲了多少呢？
全年漲幅5.58%！你相信不？相信不？
事實(shí)上，如果套用媒體原圖的分析框架，我們假設(shè)，有那么一個(gè)瘋狂的分析師，在2015年初推薦了此時(shí)在A股上市的全部股票（2580只） 。那么你猜猜，他的薦股相對(duì)于滬深300指數(shù)，1年期的超額收益率平均將達(dá)到多少？而中位數(shù)又將是多少？
小編賭，99.99%的人要猜錯(cuò)！

納尼？！
均值和中位數(shù)竟然一個(gè)高達(dá)71%，一個(gè)高達(dá)55%，那持票群眾的收益，應(yīng)該有一半的機(jī)會(huì)贏取55%以上的超額收益啊！有沒(méi)有一種錯(cuò)愕吃驚的感覺(jué)？中位數(shù)和均值應(yīng)該是多么理性中立客觀的代表??？可是在極端的市場(chǎng)環(huán)境里，一個(gè)推薦了所有股票的分析師，竟然能獲得這么超額的收益？但實(shí)際情況是這樣嗎？請(qǐng)大家好好回想一下，你們2015年的股票收益，和市場(chǎng)上2015年的股票表現(xiàn)能對(duì)得上號(hào)嗎？

02
錯(cuò)誤姿勢(shì)二、粗暴對(duì)標(biāo)式
典型舉例：
抓取分析師的薦股收益來(lái)對(duì)標(biāo)大盤(pán)指數(shù)或行業(yè)指數(shù)
糾正點(diǎn)評(píng)：
股市行情日新月異，市場(chǎng)情緒經(jīng)常在悲觀和樂(lè)觀間反復(fù)切換，典型如在2015年、2016年的一些極端情況下，不論是公司個(gè)股還是大盤(pán)指數(shù)，都嚴(yán)重脫離基本面，完全不能反映行業(yè)和公司真實(shí)情況，分析師們?cè)趯?duì)公司進(jìn)行估值時(shí)，甚至來(lái)不及根據(jù)市場(chǎng)情緒來(lái)做出調(diào)整 。
某券商分析師在2015年時(shí)曾表達(dá)了這樣的失落，
“這一年我們也為市場(chǎng)挖掘了許多成長(zhǎng)性標(biāo)的，但比起市場(chǎng)轟轟烈烈的行情，厚重的深度報(bào)告顯得如此微不足道” 。
當(dāng)年新財(cái)富采訪的另一位分析師也表示：
“單邊上漲行情下，成就感不強(qiáng)，深度研究都體現(xiàn)不出價(jià)值 。自己帶著十分信心推出的股票，也并沒(méi)有比別的股票漲得更好 。辛苦跑的調(diào)研，沒(méi)人關(guān)心公司業(yè)績(jī)，投資者只問(wèn)‘有什么故事，有什么邏輯’ ?！?br /> 忽視極端行情、客觀形勢(shì)，只是簡(jiǎn)單抓取分析師的個(gè)別薦股進(jìn)行粗暴對(duì)比，是極其不專(zhuān)業(yè)也不合適的 。

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