10,TCL集團(tuán)出售資產(chǎn)包:科技和家電占“小頭”,超40億是房地產(chǎn)_搜狗...TCL集團(tuán)(000100.SZ)的重組依然是當(dāng)前資本市場熱點(diǎn)話題,計(jì)劃出售的47.6億元資產(chǎn),到底應(yīng)該怎么估值?交易對(duì)價(jià)怎樣才能平衡各方利益?這是投資者爭論最多的焦點(diǎn),董事長李東生也被推至風(fēng)口浪尖之上 。
出讓的資產(chǎn)當(dāng)中,真正值錢的是TCL產(chǎn)業(yè)園、惠州家電和酷友科技,對(duì)應(yīng)的產(chǎn)業(yè)分別是房地產(chǎn)、空調(diào)、O2O(線上到線下) 。上述三者資產(chǎn)評(píng)估值在評(píng)估基準(zhǔn)日2018年6月30日分別為32.94億元、10.63億元和4.74億元 。
然而算上評(píng)估基準(zhǔn)日后,在2018年8月劃轉(zhuǎn)給TCL產(chǎn)業(yè)園新增價(jià)值7.55億元的附屬公司股權(quán),這也使得47.6億元的轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)當(dāng)中,轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)有超過40億元是房地產(chǎn)業(yè)務(wù) 。
超過40億元轉(zhuǎn)讓房地產(chǎn)業(yè)務(wù)
按照重組方案,TCL集團(tuán)將轉(zhuǎn)讓其持有的TCL實(shí)業(yè)100%股權(quán)、惠州家電100%股權(quán)、合肥家電100.00%股權(quán)、酷友科技55%股權(quán)、客音商務(wù)100%股權(quán)、TCL產(chǎn)業(yè)園100%股權(quán)、格創(chuàng)東智36%股權(quán)以及通過全資子公司TCL金控間接持有的簡單匯75%股權(quán)、TCL照明電器間接持有的酷友科技1.5%股權(quán) 。
12月8日公布的重組報(bào)告書稱:“TCL產(chǎn)業(yè)園及其重要子公司主要資產(chǎn)為土地” 。2018年6月30日,TCL產(chǎn)業(yè)園凈資產(chǎn)為26.34億元 。2016年、2017年、2018年上半年,歸屬母公司所有者的凈利潤分別為1.39億元、2278.89萬元和4948.15萬元 。
TCL產(chǎn)業(yè)園主營業(yè)務(wù)是開發(fā)、運(yùn)營TCL集團(tuán)智能終端業(yè)務(wù)的廠房、辦公物業(yè)等 。2018年6月30日本次交易選取資產(chǎn)基礎(chǔ)法對(duì)TCL產(chǎn)業(yè)園進(jìn)行評(píng)估,其(母公司口徑)凈資產(chǎn)賬面價(jià)值18.16億元,評(píng)估值32.94億元 。“除本次交易外,TCL產(chǎn)業(yè)園最近三年未進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估 ?!?br />
在給深交所公司管理部的回復(fù)當(dāng)中,TCL集團(tuán)稱,“TCL產(chǎn)業(yè)園及下屬子公司從經(jīng)營模式、經(jīng)營品種與資產(chǎn)類型可分為四大類,即房地產(chǎn)建設(shè)管理企業(yè)、房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)、出租物業(yè)企業(yè)和物業(yè)管理企業(yè)”,關(guān)于評(píng)估中的增值,“不動(dòng)產(chǎn)評(píng)估增值導(dǎo)致凈資產(chǎn)增加,故長期股權(quán)投資評(píng)估增值 。”
增值主要來自于對(duì)房地產(chǎn)公司的長期股權(quán)投資,其中TCL產(chǎn)業(yè)園持股70%的深圳TCL房地產(chǎn)有限公司的投資成本為2.13億元,評(píng)估值8.65億元;TCL產(chǎn)業(yè)園持股100%的深圳TCL工業(yè)研究院有限公司投資成本5000萬元,評(píng)估價(jià)值為9.04億元 。
重組報(bào)告書稱,深圳TCL工業(yè)研究院有限公司持有的深圳TCL工業(yè)研究院大廈、惠州市TCL國際酒店有限公司持有的惠州市TCL國際酒店、深圳TCL光電科技有限公司持有的TCL國際E城(部分)4個(gè)已建成的項(xiàng)目租賃收入,還有2個(gè)在建項(xiàng)目——廣州TCL科技發(fā)展有限公司持有的廣州TCL大廈(琶洲項(xiàng)目)的待租部分,和廣州云升天紀(jì)科技有限公司持有的廣州科學(xué)城項(xiàng)目未來租賃收入 。
2018年10月,TCL集團(tuán)與TCL產(chǎn)業(yè)園簽署《股權(quán)劃轉(zhuǎn)協(xié)議》,雙方同意TCL集團(tuán)將所持有的廣州科技發(fā)展100%股權(quán)以賬面凈值劃轉(zhuǎn)至TCL產(chǎn)業(yè)園,基準(zhǔn)日為 2018年8月31日 。廣州科技發(fā)展出資額為9.84億元,增資7.55億元 。廣州科技發(fā)展的主營業(yè)務(wù)為產(chǎn)業(yè)園區(qū)物業(yè)與辦公物業(yè) 。廣州科技發(fā)展持有廣州市海珠區(qū)琶洲西區(qū)AH040113地塊,用途為“批發(fā)零售用地、住宿餐飲用地、商務(wù)金融用地” 。
這次近8億元的增資,以及其他增資事項(xiàng),也使得TCL集團(tuán)出售資產(chǎn)的交易價(jià)格從2018年6月底估值的39.6億元增加到47.6億元 。這次47.6億元的交易對(duì)價(jià)當(dāng)中,超過40億元的資產(chǎn)其實(shí)是房地產(chǎn)業(yè)務(wù)(32.9億元加上增資的7.55億元) 。
空調(diào)業(yè)務(wù)前景不妙?
在轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)當(dāng)中,除了最值錢的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)以外,真正能夠有較好盈利能力和賣出好價(jià)錢的,就是主營空調(diào)業(yè)務(wù)的惠州家電以及O2O電商平臺(tái)的酷友科技 。不過,TCL集團(tuán)為空調(diào)行業(yè)前景描述了一幅充滿陰霾的局面,庫存的壓頂讓人覺得惠州家電可能不值太多錢,這其實(shí)也是受到房地產(chǎn)低迷周期的沖擊 。
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