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段永平的老對(duì)手，買了10萬股騰訊( 二 )

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根據(jù)裕興科技公開數(shù)據(jù)，一臺(tái)電腦VCD售價(jià)在1300元至2000元人民幣之間 。粗略計(jì)算可知，僅1999年一年，裕興至多賣出了約40萬臺(tái)電腦VCD 。
然而，祝維沙并不滿足于此，開始謀求更大的舞臺(tái) 。
曲折上市路
據(jù)《中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)》對(duì)祝維沙的專訪，他認(rèn)為“一個(gè)企業(yè)是不是成功，衡量的標(biāo)準(zhǔn)是你能不能把1塊錢賣到10塊錢 。”而這種財(cái)富的“以一當(dāng)十”，要借上市來實(shí)現(xiàn) 。
1999年，裕興向港交所創(chuàng)業(yè)板遞交了招股書，正式踏上上市之路 。祝維沙多次提到 ， 裕興之所以選擇港交所，旨在為未來與國外企業(yè)競爭做好準(zhǔn)備 。
“中國加入WTO后，中國企業(yè)面對(duì)國外企業(yè)……國外企業(yè)打不過中國企業(yè) ， （但）可以通過一手拿美元，一手拿期權(quán)買垮中國企業(yè) 。”而通過在港交所上市，裕興可以“一手拿著港元 ， 一手拿著期權(quán)，也可以‘吃’了，而且吃得比別人更利索 。拿著股市上的錢去收購企業(yè)，這是一種更高級(jí)的企業(yè)形態(tài) 。”
愿望雖然美好，但彼時(shí)內(nèi)地企業(yè)赴港上市需要經(jīng)國內(nèi)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)、流程繁瑣，裕興最終選擇繞道英屬維爾京群島和百慕大注冊公司，走了一條間接上市之路 。
具體而言，祝維沙計(jì)劃通過注冊外資企業(yè)，用外資企業(yè)控股國內(nèi)的經(jīng)營實(shí)體，再推動(dòng)外資企業(yè)上市 。
為了實(shí)現(xiàn)這一目的，金裕興的原有16名股東之間首先進(jìn)行了股權(quán)轉(zhuǎn)讓，將公司股權(quán)集中到祝維沙、陳福榮、孫立軍、石光榮4位股東手中 。幾乎同時(shí)，祝維沙及另一位股東申請取得了外國護(hù)照 。
隨后，祝維沙等四位股東赴英屬維爾京群島，祝維沙、陳福榮成立了裕龍公司，孫立軍、時(shí)光榮成立了寶龍公司 。裕龍、寶龍又合資在百慕大成立了裕興電腦科技控股有限公司（簡稱裕興科技 ， 2009年更名為裕興科技投資控股公司），這家百慕大公司正是上市主體 。
接下來，祝維沙等人再通過一份合營協(xié)議 ， 在國內(nèi)注冊成立經(jīng)營實(shí)體金裕興 。根據(jù)協(xié)議，金裕興是由裕興科技全資控股子公司裕興BVI和國內(nèi)民營企業(yè)永興設(shè)立的合資企業(yè) 。其中，裕興BVI對(duì)金裕興持股99%，并對(duì)金裕興享有100%的收益權(quán) ， 永興對(duì)金裕興持股1% 。

段永平的老對(duì)手，買了10萬股騰訊

文章插圖


（裕興科技上市股權(quán)架構(gòu)，信息源自招股書）
按照這一架構(gòu) ， 裕興的上市之路剛開始走得還算順利 。不過，計(jì)劃永遠(yuǎn)趕不上變化，裕興科技上市日期原本定在1999年12月8日，卻在最后一刻被叫停 。原因是證監(jiān)會(huì)認(rèn)為 ， 裕興科技雖在境外注冊，但其經(jīng)營活動(dòng)在境內(nèi)，實(shí)質(zhì)上仍是內(nèi)地企業(yè)，而且公司管理層獲得外國護(hù)照的時(shí)間距離上市也不長 。
因此，裕興科技繞道上市有刻意規(guī)避監(jiān)管之嫌 。
至此，裕興上市規(guī)劃一時(shí)陷入停滯，公司及其上市保薦人不得不補(bǔ)辦相關(guān)手續(xù) ， 直到2000年1月17日才獲準(zhǔn)在聯(lián)交所上市 。
2000年1月31日 ， 在“遲到”一個(gè)多月以后，裕興科技終于在香港掛牌，實(shí)現(xiàn)了股份的全流通 。這也標(biāo)志著祝維沙得償所愿 ， 獲得了資本市場的入場券 。
兩起失敗的資本收購
從公司成立到上市，裕興科技用約10年時(shí)間走到了二級(jí)市場 。彼時(shí)沉浸在喜悅中的祝維沙，恐怕沒有想到公司經(jīng)營很快走到了下坡路 。
數(shù)據(jù)顯示，上市當(dāng)年的2000年，裕興科技的營收和凈利潤就開始大幅下滑，在2001年甚至陷入虧損 。直到2002年，裕興科技的業(yè)績才止住頹勢 。
段永平的老對(duì)手，買了10萬股騰訊

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