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經(jīng)濟觀察網(wǎng) 采訪人員 陳姍 1月14日，“300億級”頂流基金經(jīng)理丘棟榮披露2022年四季度報告 。在股票配置上，其在管基金在高倉位基礎(chǔ)上繼續(xù)加倉，尤其對港股進行了積極配置，加倉了多只地產(chǎn)股和能源股 。
“權(quán)益資產(chǎn)估值仍處于絕對底部位置，對應(yīng)了很高的風險補償水平 ， 是系統(tǒng)性配置機會，因此我們積極配置權(quán)益資產(chǎn)，保持了較高的權(quán)益資產(chǎn)配置比例，同時也積極配置港股 。”從四季報來看，丘棟榮管理的4只產(chǎn)品在四季度均保持90%以上高倉位運作，股票比例均有所提高 ， 其中，中庚價值靈動靈活配置的股票占比提高了4.72% 。
個股調(diào)整方面，神火股份、越秀地產(chǎn)、常熟汽飾加倉幅度明顯，據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在神火股份個股上，丘棟榮管理的4只基金均進行了加倉，中庚小盤價值、中庚價值靈動靈活配置分別在四季度加倉63.69%、42.53%，中庚價值領(lǐng)航和中庚價值品質(zhì)一年持有2只基金也在三季度末的基礎(chǔ)上分別加倉了5%左右；在越秀地產(chǎn)個股上，中庚價值領(lǐng)航、中庚價值品質(zhì)一年持有2只基金在三季度末持倉的基礎(chǔ)上分別加倉40.16%和10.18%；此外，中庚價值靈動靈活配置對常熟汽飾加倉幅度達83.63% 。
減持方面，丘棟榮在常熟銀行、川儀股份、創(chuàng)業(yè)慧康等個股上減持比例較大 。以常熟銀行為例，中庚價值領(lǐng)航在三季度末的基礎(chǔ)上減倉29.53%，中庚價值品質(zhì)一年持有減持比例為18.2%；川儀股份上，中庚小盤價值四季度持股數(shù)量減少了56.26%，中庚價值靈動靈活配置對該股也進行了大幅減倉，三季度末時為第四大重倉股，四季度末則退出了前十重倉股名單 。
同時，丘棟榮在四季度將袞礦能源、廣匯能源、金地集團等個股納入重倉股組合中 ， 新華醫(yī)療、新點軟件、頂點軟件、云鋁股份、美團-W等個股淡出本季度前十大重倉股 。
據(jù)中國銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，2022年僅三成基金實現(xiàn)正收益，混合型基金和股票型基金平均凈值增長率分別為-16.54%和-20.08% 。在此背景下 ， 丘棟榮管理的基金產(chǎn)品整體業(yè)績表現(xiàn)相對不錯 。
四季度A 股低位震蕩略漲，港股V 型反彈，報告期內(nèi)，中庚價值領(lǐng)航、中庚價值品質(zhì)一年持有、中庚價值靈動靈活配置、中庚小盤價值基金份額凈值增長率依次為3.16%、2.86%、5.76%、6.59%，2022年收益率依次為4.85%（同類排名25/2661）、8.77%（同類排名16/2661）、-0.65%（同類排名155/2164）、-3.15%（同類排名29/725） 。
“過去一年多，中國的‘穩(wěn)增長’與全球范圍內(nèi)的‘防通脹’是最重要的宏觀背景，現(xiàn)在這些正在發(fā)生積極變化，方向已經(jīng)給出，幅度更為關(guān)鍵 。”展望后市，丘棟榮表示，超預(yù)期的疫情防控調(diào)整和自身經(jīng)濟周期下行進入尾聲，各主體將更多的精力專注于經(jīng)濟基本面，這意味著迎來參與市場再次起步的時刻 。在股票投資中，當疫情影響未來減弱 ， 而基本面容易超預(yù)期，應(yīng)從低風險偏好轉(zhuǎn)向積極預(yù)期經(jīng)濟彈性 。基本面與股票定價的錯位，對應(yīng)了時間和空間上的機會 。
從估值上來看，丘棟榮認為，A 股整體的估值水平在各類指標上均處于周期性的低點區(qū)域，一般在此估值水平上對應(yīng)著系統(tǒng)性的機會，機會大于風險 。而進一步從結(jié)構(gòu)上看 ， 當前僅有 大盤成長一類的股票還處于中性以上的水平，其他類型的風格基本處于低估值區(qū)域 ， 從大盤股到小盤股，從價值股到成長股，均有較好的布局機會 。
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