錯(cuò)判芯片行業(yè)趨勢(shì)致凈利暴跌？韋爾股份亟需擺脫“手機(jī)依賴” _豪威

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【文/觀察者網(wǎng) 呂棟】
今天（1月16日）早盤，曾經(jīng)的“芯片白馬”韋爾股份大幅低開4%，市值一度跌至千億以下，給年初以來的股價(jià)反彈趨勢(shì)帶來一記打擊。近一年來，韋爾股份持續(xù)陰跌，累計(jì)跌超60% 。
引發(fā)今天股價(jià)震蕩的是一份業(yè)績(jī)公告。上周五（1月13日）盤后，韋爾股份披露2022年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)全年歸母凈利潤(rùn)同比下滑73%以上，扣非之后的歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)最高下滑98% 。
韋爾股份的營(yíng)收支柱是圖像傳感器（CIS），這其中手機(jī)圖像傳感器又是大頭，占一半左右。
2022年以來，消費(fèi)電子行業(yè)遇冷，智能手機(jī)出貨量持續(xù)下滑，可以說市場(chǎng)對(duì)韋爾股份業(yè)績(jī)“變臉”早有預(yù)期，但三、四兩個(gè)季度持續(xù)大額虧損還是出乎不少投資者的預(yù)料。
對(duì)于業(yè)績(jī)大幅下滑，韋爾股份解釋了產(chǎn)品受下游市場(chǎng)影響“量?jī)r(jià)齊跌”、計(jì)提大額存貨跌價(jià)準(zhǔn)備等原因。而市場(chǎng)上有分析師解讀稱，韋爾股份存貨高企可能是因?yàn)閷?duì)行業(yè)周期演繹的判斷出現(xiàn)了失誤。
資本市場(chǎng)上，或許是出于“利空出盡”的考慮，韋爾股份股價(jià)今天早盤迅速反彈。
截至收盤，韋爾股份股價(jià)逼近漲停。與此同時(shí)，半導(dǎo)體板塊午后繼續(xù)走強(qiáng)，截至發(fā)稿，芯朋微、英集芯漲超10%，兆易創(chuàng)新、拓荊科技、艾為電子、華海清科等跟漲。
不過，韋爾股份要想從根本上扭轉(zhuǎn)股價(jià)和業(yè)績(jī)的頹勢(shì) ，一方面要等消費(fèi)電子市場(chǎng)出現(xiàn)回暖，另一方面則亟需降低對(duì)單一業(yè)務(wù)的高度依賴，打造“第二增長(zhǎng)曲線” 。

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韋爾股份股價(jià)走勢(shì)
根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告，韋爾股份預(yù)計(jì)2022年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8億-12億元，同比減少73.19%-82.13%；扣除非經(jīng)常性損益后，該公司預(yù)計(jì)2022年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)9000萬元-1.35億元，同比減少96.63%到97.75% 。而韋爾股份上一次扣非后歸母凈利潤(rùn)不足1.5億元，還是在2018年。
分季度來看，2022年一季度，韋爾股份歸母凈利潤(rùn)為8.96億元，同比下滑13.90%，已經(jīng)出現(xiàn)頹勢(shì) 。上半年，該公司歸母凈利潤(rùn)為22.69億元，同比增長(zhǎng)1.14%；前三季度歸母凈利潤(rùn)為21.49億元，同比下滑38.92% 。以此計(jì)算，韋爾股份三季度虧損1.2億元，四季度虧損加劇，預(yù)計(jì)達(dá)到9.49億元-13.49億元。
韋爾股份是一家芯片設(shè)計(jì)公司，產(chǎn)品落地需要借助晶圓代工廠產(chǎn)能。2022年上半年，該公司業(yè)務(wù)涉及圖像傳感器解決方案、觸控與顯示解決方案、模擬解決方案和半導(dǎo)體分銷業(yè)務(wù)等，這幾項(xiàng)業(yè)務(wù)的占比分別為66%、11%、6%和17% 。

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圖源：韋爾股份2022年半年報(bào)
很明顯，圖像傳感器解決方案是韋爾股份絕對(duì)的營(yíng)收支柱。這一產(chǎn)品的下游應(yīng)用包括智能手機(jī)、汽車電子、安防監(jiān)控、新興市場(chǎng)/物聯(lián)網(wǎng)、筆記本電腦和醫(yī)療等。
雖然智能手機(jī)分類在圖像傳感器業(yè)務(wù)中的營(yíng)收占比已從2021年的57%降至2022年上半年的44%，但這一業(yè)務(wù)依然對(duì)韋爾股份的業(yè)績(jī)有著不可忽視的影響。
與此同時(shí) ，韋爾股份觸控與顯示解決方案業(yè)務(wù)同樣與智能手機(jī)高度相關(guān) 。
在此次業(yè)績(jī)預(yù)告中，韋爾股份表示，報(bào)告期內(nèi)，以智能手機(jī)為代表的消費(fèi)電子需求受到了較強(qiáng)的沖擊，也對(duì)該公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生了較大的影響，部分細(xì)分市場(chǎng)的出貨量有所下滑，產(chǎn)品銷售價(jià)格承壓，該公司的營(yíng)收規(guī)模和產(chǎn)品毛利率較去年均有所下降。