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央行意外“降息”！股市不買賬，債市卻“嗨”了( 二 )

生活百科降息


據(jù)采訪人員觀察，人民幣貸款利率中樞下移 ， LPR減點(diǎn)比例持續(xù)上升 。6月的個(gè)人住房貸款加權(quán)平均利率為4.62%，回到“按揭平均利率<一般貸款平均利率”的常態(tài) 。
華創(chuàng)證券首席宏觀分析師張瑜認(rèn)為 ， 考慮到當(dāng)下多地房貸利率已經(jīng)下調(diào)至理論最低值，因此5年期以上LPR仍有調(diào)整可能 。降準(zhǔn)可以降低商業(yè)銀行負(fù)債端成本，有助于實(shí)體貸款利率下行 。
瑞銀證券中國利率策略分析師夏愔愔此前對(duì)采訪人員表示，下半年央行有可能會(huì)再度降準(zhǔn)，一定程度上起到對(duì)沖MLF到期的作用，不過鑒于去年下半年到今年上半年已有多次降準(zhǔn) ， 所以降準(zhǔn)幅度會(huì)相對(duì)謹(jǐn)慎 。
【央行意外“降息”！股市不買賬，債市卻“嗨”了】債市謹(jǐn)慎 股市觀望
15日，央行意外降息推動(dòng)債市大漲 ， 但機(jī)構(gòu)仍持相對(duì)謹(jǐn)慎的態(tài)度 。
南銀理財(cái)市場研究部負(fù)責(zé)人王強(qiáng)松對(duì)采訪人員稱，降息推高市場情緒，資產(chǎn)荒仍將延續(xù) ， 利率短端不排除還可能下行，目前銀行間流動(dòng)性十分寬松 。但就10年、30年期國債等長端品種來看 ， 結(jié)合機(jī)構(gòu)久期和杠桿指標(biāo)，更傾向于落袋為安 。不過他也表示 ， 當(dāng)前債市情緒偏樂觀，今天央行降息確認(rèn)了流動(dòng)性寬裕事實(shí)，債券市場風(fēng)險(xiǎn)可控 ， 10年長債仍可以維持“震蕩思路”，調(diào)整至2.70%附近仍可逐步參與，同時(shí)關(guān)注3-5年國債利率曲線做平機(jī)會(huì) 。
截至8月11日收盤，10年期國債收益率報(bào)2.68% 。夏愔愔認(rèn)為 ， 下半年10年期國債的收益率可能迎來波動(dòng)上升，預(yù)計(jì)年底會(huì)至3%左右 ， 但不會(huì)出現(xiàn)非常大幅的明顯提升 。
就股市而言，鑒于“經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇+流動(dòng)性寬裕”的格局，機(jī)構(gòu)認(rèn)為成長板塊相對(duì)受益 。王強(qiáng)松表示，成長依然是市場短期交易主線，特別是能源鏈條中的電新和煤炭板塊如遇調(diào)整或迎買盤；7月社融數(shù)據(jù)更多是利空落地，當(dāng)前價(jià)值板塊的配置情緒逐步“見底”，大消費(fèi)板塊仍需要等待超跌布局機(jī)會(huì)；基建鏈條可等待中上游產(chǎn)業(yè)庫存進(jìn)一步改善 。
摩根士丹利華鑫基金方面告訴采訪人員 ， 目前進(jìn)入中報(bào)業(yè)績披露期，估值和業(yè)績校準(zhǔn)成重要影響因素 。隨著上市公司2022年半年報(bào)陸續(xù)披露，社保基金、QFII、私募等機(jī)構(gòu)的調(diào)倉動(dòng)向逐漸浮出水面 。Wind數(shù)據(jù)顯示 ， 醫(yī)藥、電子、化工等板塊受到機(jī)構(gòu)投資者青睞 。

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