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謹(jǐn)防豬周期里飛出“黑天鵝”！

生活百科黑天鵝

只要存欄低、豬價(jià)漲，豬周期就能潞傍飛?今年以來，市場顯然對(duì)這一輪豬周期上行的充沛而非必要條件寄托很高期待 。只不過，在豬周期行情邏輯演繹方面，僅憑這一因素解釋還是略顯單薄，“黑天鵝”還是要防 。
今年以來，豬周期概念股不斷受資金追捧 。追根溯源，本輪提前啟動(dòng)且市場預(yù)期漲幅將超以往歷史高點(diǎn)的豬周期行情，主要肇始于相關(guān)疫情的發(fā)生 。去年以來，疫情呈散點(diǎn)式浮現(xiàn)，令市場產(chǎn)能出清力度和速度提升，市場補(bǔ)欄信心不足將拉長產(chǎn)業(yè)重產(chǎn)光陰周期 。在很長一段光陰內(nèi)，產(chǎn)能減少將為豬價(jià)上行帶來持續(xù)動(dòng)力，相關(guān)上市公司業(yè)績約摸因此浮現(xiàn)大幅改善 。
至少在眼下，生豬存欄數(shù)據(jù)持續(xù)大幅下降這一趨勢(shì)仍在為行情提供動(dòng)力 。但許多事情，總故意想不到的因素 。當(dāng)前的豬周期行情，更可以解釋為“生豬存欄數(shù)據(jù)下降”引發(fā)的行情 。隨著行情演繹，當(dāng)主要矛盾趨于弱化，次要矛盾隨時(shí)約摸成為影響行情節(jié)奏的“黑天鵝” 。
就近幾年情況來看，生豬產(chǎn)業(yè)價(jià)格邏輯中就新增了兩大變量：一個(gè)是環(huán)保因素，另一個(gè)是產(chǎn)業(yè)集中度變幻 。在近年發(fā)布的一號(hào)文件中，優(yōu)化養(yǎng)殖產(chǎn)能布局，加強(qiáng)畜禽養(yǎng)殖污染監(jiān)管成為農(nóng)業(yè)市場管理的一大新提法 。在這一精神指導(dǎo)下，各地紛紛依法對(duì)禁養(yǎng)區(qū)內(nèi)的畜禽養(yǎng)殖場(小區(qū))和養(yǎng)殖專業(yè)戶進(jìn)行關(guān)閉或搬遷 。
【謹(jǐn)防豬周期里飛出“黑天鵝”！】從產(chǎn)業(yè)局基本面看，這加速了本輪生豬產(chǎn)能出清 。養(yǎng)殖準(zhǔn)入門檻提高，意味著行業(yè)規(guī)模化趨勢(shì)難以逆轉(zhuǎn) 。從長遠(yuǎn)看，有利于行業(yè)盈利改善和平抑市場價(jià)格波動(dòng) 。眾所周知，在需求不變的情況下，產(chǎn)業(yè)供贈(zèng)端越集中，上游企業(yè)利潤越豐厚，價(jià)格波動(dòng)蘊(yùn)洹 。
豬糧比也是衡量養(yǎng)殖是否盈虧平衡的關(guān)鍵數(shù)據(jù)，即生豬價(jià)格和作為生豬主要飼料的玉米價(jià)格比值在6：1時(shí)，生豬養(yǎng)殖基本處于盈虧平衡點(diǎn) 。豬糧比越高，說明養(yǎng)殖利潤越大，反之則蘊(yùn)洹 。固然，生豬概念作為消氛義塊的一部分，相關(guān)股價(jià)波動(dòng)還受消氛義塊“溫度”影響 。
另外，豬周期炒作“上下游”有辭 。在豬糧比顯然上升前，生豬產(chǎn)業(yè)鏈上游飼料價(jià)格及相關(guān)公司在產(chǎn)業(yè)鏈中利潤分配話語權(quán)較弱，要是后期豬糧比顯然上升，行情有反轉(zhuǎn)的約摸，隨之而來的便是A股飼料和動(dòng)物疫苗板塊機(jī)會(huì)，但前者依然受到飼料產(chǎn)業(yè)基本面的限制 。


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