拼多多沒有黃崢的第二個(gè)雙11，似乎更好了？ _拼多多

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擁有百億補(bǔ)貼號(hào)稱天天過雙11的拼多多，在臨近真正雙11的時(shí)候，不可能不做出一點(diǎn)表示，推出了“11.11年度大促”活動(dòng) 。
算起來，這已經(jīng)是黃崢走后拼多多的第二個(gè)雙十一了，那么拼多多有把握打好這場仗嗎？我們不妨看一看近期財(cái)報(bào) 。
2022年8月29日，拼多多發(fā)布了2022年第二季度財(cái)報(bào) 。財(cái)報(bào)顯示，拼多多二季度收入為314.396億元，同比增長36% 。在美通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，本季度的營銷費(fèi)用為113.434億元，占收入的比例降至36% 。歸屬于普通股股東的凈利潤為89億元。
站到臺(tái)前的拼多多CEO陳磊在財(cái)報(bào)會(huì)議上表示，營收的增長主要來源于“消費(fèi)正在逐漸恢復(fù)以及消費(fèi)者較強(qiáng)的購物需求，我們也始終盡我們所能來滿足消費(fèi)者的需求” 。
在黃崢離職后的日子里，拼多多的發(fā)展勢態(tài)正在逐漸向好。黃崢去職后，拼多多有什么不一樣了？我們將從業(yè)績、業(yè)務(wù)、組織架構(gòu)方面進(jìn)行研究和分析。
在蕭條前趕著盈利的拼多多
業(yè)績作為一家公司最直接的客觀數(shù)據(jù)表現(xiàn)，往往能最直接反映一家公司的現(xiàn)狀。
拼多多2022年二季報(bào)顯示，公司二季度營收314.3億元，同比增長36% 。其中作為核心業(yè)務(wù)的電商平臺(tái)服務(wù)收入達(dá)313.89億元，同比增長48.8% 。
拼多多分析，公司營收的增長主要是來自于疫情管控放松，消費(fèi)隨之恢復(fù)，消費(fèi)者的需求得以集中釋放。4月份期間，上海對(duì)生鮮和食品的需求增加，公司增加了生鮮食品和生活必需品的供應(yīng) 。公司推出相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品的營銷活動(dòng)，在農(nóng)產(chǎn)品領(lǐng)域推行免收傭金的政策，提升農(nóng)產(chǎn)品的交易。
拼多多董事長兼首席執(zhí)行官陳磊對(duì)此也表示，二季度市場需求增強(qiáng)，消費(fèi)呈現(xiàn)持續(xù)恢復(fù)趨勢。

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圖源：浙商證券研究所
其中，在線營銷服務(wù)收入251.73億元，同比上漲39.2%；交易服務(wù)收入62.16億元，同比上漲106.7%，保持加速增長。
這一系列數(shù)據(jù)的同步增長表明，拼多多電商平臺(tái)的收入結(jié)構(gòu)自2021年8月以來愈發(fā)穩(wěn)定。近一年來保持在線營銷服務(wù)收入占比8成左右，交易服務(wù)收入占比2成左右的穩(wěn)定結(jié)構(gòu) 。
其次是拼多多的支出方面，其營業(yè)成本幾乎沒有增長，去年二季度營業(yè)成本為78.97億元，今年二季度是 79.6億元。
營銷費(fèi)用雖同比增長9%，從103.9億元增長到113.4億元，但是由于營收的增速更快，今年二季度營銷費(fèi)用占總收入的比例反而同比下降了。研發(fā)費(fèi)用、管理費(fèi)用從 27.6 億元增長到 34.3 億元，但占總收入的比例是下降的。
拼多多二季度財(cái)報(bào)充分給我們詮釋了什么叫做節(jié)流不如開源，在營收大增的情況下，經(jīng)營成本小幅增長并不算大事。

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圖源：浙商證券研究所
營收與支出終要反映到利潤上，拼多多2022二季度凈利潤達(dá)88.96億元，同比增長468%，凈利率28.3% 。經(jīng)調(diào)整凈利率34.3%，凈利率季節(jié)性上升趨勢顯著。
營運(yùn)利潤86.98億元，同比增長335%，營運(yùn)利潤率（公司扣除非現(xiàn)金支出因素前的利潤率，即企業(yè)的營運(yùn)利潤與營運(yùn)收入的比率）27.7% 。剔除股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用后經(jīng)調(diào)整營運(yùn)利潤105.42億元，同比增長231%，單季度營運(yùn)利潤過百億，近三倍于預(yù)期的30億元。