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非瘟一周年：上市豬企表現(xiàn)分化 銷售非瘟豬

養(yǎng)豬企業(yè)

非瘟一周年：上市豬企表現(xiàn)分化 銷售非瘟豬

國(guó)內(nèi)養(yǎng)豬界的四大天王——溫牧正天，距離盈利已經(jīng)近在咫尺 。但雛鷹農(nóng)牧這家昔日的“中國(guó)養(yǎng)豬上市首席股” ， 走到了退市邊緣 。
8月2日，*ST雛鷹正式停牌 。前一日晚間，公司發(fā)布公告，公司股票持續(xù)20日收盤價(jià)低于1元，宣布停牌，深圳證券交易所自公司股票停牌起十五個(gè)交易日內(nèi)作出公司股票是否終止上市的決心 。
在非洲豬瘟傳入國(guó)內(nèi)的一年里 ， 諸多養(yǎng)殖上市公司股價(jià)起起伏伏 。伴隨著產(chǎn)能去化帶來(lái)的豬價(jià)“牛市”預(yù)期 ， 養(yǎng)豬上市公司股價(jià)上漲 。高豬價(jià)也助漲了肉雞價(jià)格，養(yǎng)雞上市公司股價(jià)也迎風(fēng)起舞 。與此同時(shí)，對(duì)非洲豬瘟疫苗研制的預(yù)期，讓動(dòng)物疫苗企業(yè)迎來(lái)一波上漲行情 。
國(guó)內(nèi)養(yǎng)豬界的四大天王——溫牧正天，盡管披露的2019年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告并不好看，但自今年二季度以來(lái)，隨著持續(xù)的產(chǎn)能去化、豬價(jià)上漲，生豬養(yǎng)殖企業(yè)距離盈利已經(jīng)近在咫尺 。只是，雛鷹農(nóng)牧這家昔日的“中國(guó)養(yǎng)豬上市首席股”，走到了退市邊緣 。
股價(jià)波動(dòng)背后的預(yù)期
溫氏股份作為行業(yè)的龍頭老大，在歷經(jīng)寧德時(shí)代、邁瑞醫(yī)療的接連易主后，依然穩(wěn)坐創(chuàng)業(yè)板市值首席 。這背后是以非洲豬瘟疫情為導(dǎo)火索，對(duì)生豬養(yǎng)殖行業(yè)產(chǎn)能的沖擊 。
當(dāng)前，全國(guó)能繁母豬數(shù)量浮現(xiàn)了近20年來(lái)最大幅度的下降 。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公開數(shù)據(jù)顯示，6月份生豬存欄同比下降25.8%，能繁母豬存欄下降26.7%，這已經(jīng)是持續(xù)兩個(gè)月存欄下降幅度呈現(xiàn)加大趨勢(shì) 。

大部分生豬養(yǎng)殖企業(yè)在今年1月份達(dá)到了出欄最大峰值后，存欄已經(jīng)環(huán)比浮現(xiàn)下降趨勢(shì) 。溫氏6月份生豬出欄192.98萬(wàn)頭，較5月份201.62萬(wàn)頭下降4.3%;天邦6月份生豬出欄量為23.1萬(wàn)頭，較5月份24.95萬(wàn)頭下降7.4%;牧原、正邦、羅牛山等公司，生豬存欄量5月份已經(jīng)浮現(xiàn)環(huán)比下降 。
由于國(guó)內(nèi)生豬存欄缺口大，春節(jié)后豬價(jià)快速上漲，推動(dòng)了生豬養(yǎng)殖上市公司股票的大幅上漲 。3月中下旬，股市集體顛簸歸落 ， 而市場(chǎng)生怕1季度生豬養(yǎng)殖企業(yè)虧損預(yù)期，生豬養(yǎng)殖股普遍浮現(xiàn)大幅歸落 。7月初，豬價(jià)快速上漲，養(yǎng)豬股票再次強(qiáng)勢(shì)上漲 。
布瑞克·農(nóng)產(chǎn)品集購(gòu)網(wǎng)研究總監(jiān)林國(guó)發(fā)對(duì)首席財(cái)經(jīng)采訪人員表示，生豬養(yǎng)殖企業(yè)股價(jià)上漲，主要是市場(chǎng)看漲未來(lái)豬價(jià) ， 并以為生豬企業(yè)能分享豬價(jià)上漲帶來(lái)利潤(rùn) 。
他說(shuō) ， 養(yǎng)殖行業(yè)屬于典型的周期性行情 ， 由于疫情影響到種豬產(chǎn)能，本輪豬價(jià)“牛市”有望持續(xù)更長(zhǎng)光陰，行業(yè)盈利能力提升 。
目前，生豬存樂(lè)伢幅下降支撐了未來(lái)豬價(jià)“牛市”，養(yǎng)殖企業(yè)將受益于豬價(jià)上漲 。然而，由于非洲豬瘟疫情的不斷定性，再加上防控難度大，在豬價(jià)上漲周期中，并非所有的養(yǎng)殖企業(yè)或養(yǎng)殖戶都能夠收益 。但管理到位、資金充裕的企業(yè) ， 在疫情穩(wěn)定之后，能快速擴(kuò)張產(chǎn)能，分享行業(yè)超額利潤(rùn) 。
【非瘟一周年：上市豬企表現(xiàn)分化 銷售非瘟豬】
林國(guó)發(fā)稱 ， 前期生豬股票大跌，豬價(jià)“牛市”的到來(lái)，資金踴躍做多生豬養(yǎng)殖股票 ， 眾多生豬養(yǎng)殖股在2-3個(gè)月光陰翻倍，牧原股份由于其產(chǎn)能主要集中繁育方面 ， 母豬供應(yīng)緊張情況使其利潤(rùn)更大 。
而對(duì)于資金鏈緊張的養(yǎng)殖集團(tuán)，約摸在本輪行業(yè)整合中掉隊(duì) 。毫無(wú)迷惑 ， 雛鷹農(nóng)牧就是屬于掉隊(duì)的企業(yè)之一 。
券商分析師姚桂玲稱，由于生豬產(chǎn)能大幅下降，后期豬價(jià)水平不斷走高是比較斷定的，對(duì)于養(yǎng)殖水平和生物安全靠前的上市企業(yè)來(lái)說(shuō)，必然會(huì)帶來(lái)高的利潤(rùn)水平 。
在她看來(lái)，行業(yè)中對(duì)于三季度上市公司的生豬出欄量水平依然比較樂(lè)觀 。三季度疊加節(jié)日和開學(xué)等消費(fèi)刺激 ， 對(duì)豬價(jià)存在利好支撐，高豬價(jià)和出欄增長(zhǎng)的預(yù)期是上市公司股價(jià)表現(xiàn)好轉(zhuǎn)的主要緣故 。
面對(duì)因?yàn)楫a(chǎn)能去化嚴(yán)重導(dǎo)致的豬價(jià)上漲 ， 中國(guó)政府強(qiáng)調(diào)，統(tǒng)籌抓好非洲豬瘟防控和生豬生產(chǎn)，確保疫情平衡下降不反彈、肉類供贈(zèng)不斷檔、生豬市場(chǎng)總體穩(wěn)定 。
從相應(yīng)政策及配套支持方面，促進(jìn)行業(yè)在疫情減弱或者泯滅后，快速恢重產(chǎn)能，已經(jīng)成為行業(yè)共識(shí) 。
林國(guó)發(fā)稱，目前疫情趨于穩(wěn)定 ， 疫苗研制發(fā)展順利，且自繁自養(yǎng)利潤(rùn)超過(guò)80%，雖然養(yǎng)殖仍會(huì)瀕臨一定疫情風(fēng)險(xiǎn)，但較上半年風(fēng)險(xiǎn)顯然減少，踴躍重產(chǎn)有利于增添豬肉供應(yīng)，國(guó)家及地方政府踴躍出臺(tái)養(yǎng)殖鼓動(dòng)政策 。

他以為，當(dāng)前影響生豬產(chǎn)能恢重的主要因素包括 ， 養(yǎng)殖戶及企業(yè)對(duì)疫情擔(dān)憂仍持續(xù)存在，其次是養(yǎng)殖戶資金緊張，許多養(yǎng)殖戶及企業(yè)由于缺乏資金無(wú)法有效擴(kuò)產(chǎn)，最重要是當(dāng)前母豬存欄不足 ， 導(dǎo)致未來(lái)半年到1年左右光陰生豬產(chǎn)能難有效恢重 。
肉類消費(fèi)結(jié)構(gòu)的變幻
由于豬肉在CPI中占有相當(dāng)?shù)匚唬邑i肉是國(guó)民肉類消費(fèi)的主導(dǎo)肉類，因此 ， 豬肉的供贈(zèng)及價(jià)格頗為外界所關(guān)注 。
林國(guó)發(fā)稱，按照正常產(chǎn)業(yè)周期，本輪豬價(jià)“牛市”需要到2020年左右才浮現(xiàn)，但非洲豬瘟導(dǎo)致了生豬產(chǎn)能銳減 ， 提前終結(jié)了本輪豬周期中豬價(jià)下行的周期，豬價(jià)上漲周期提前到2019年初，且疫情導(dǎo)致了生豬產(chǎn)能需要較長(zhǎng)光陰恢重，延長(zhǎng)了本輪豬價(jià)上漲周期 。
生豬產(chǎn)能恢重需要光陰 ， 因此，這期間就需要通過(guò)其他肉類補(bǔ)充 ， 包括豬肉、牛羊肉、禽肉進(jìn)口及國(guó)內(nèi)牛羊、肉蛋禽類的產(chǎn)能增添，從而逐漸改變居民肉類消費(fèi)結(jié)構(gòu) 。
2018年，國(guó)內(nèi)禽肉產(chǎn)量在2000萬(wàn)噸 。據(jù)預(yù)計(jì) ， 2019年，會(huì)增長(zhǎng)至2100萬(wàn)噸左右，以水禽肉為主 ， 到2020年，會(huì)達(dá)到2400萬(wàn)噸，以雞肉為主 。預(yù)計(jì)牛羊肉在未來(lái)1-2年的合并增產(chǎn)幅度不超過(guò)50萬(wàn)噸 。
從進(jìn)口來(lái)看 ， 未來(lái)兩年，禽肉及牛羊肉增產(chǎn)量仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于豬肉缺口，國(guó)內(nèi)肉類進(jìn)口有望進(jìn)一步增長(zhǎng) 。其中，牛羊肉進(jìn)口將維持高增速 。
豬肉減產(chǎn)，雞肉替代豬肉的預(yù)期，使得肉雞價(jià)格將較長(zhǎng)光陰維持高位，養(yǎng)雞企業(yè)利潤(rùn)豐厚 。相對(duì)1季度生豬養(yǎng)殖企業(yè)普遍虧損 ， 二季度利潤(rùn)卜署步轉(zhuǎn)正，肉雞企業(yè)從去年四季度以來(lái)，利潤(rùn)就不斷創(chuàng)新高 。益生股份今年上半年盈利達(dá)到9億元 ， 創(chuàng)下歷史最高水平，而2018年去年利潤(rùn)僅為3億多 。
近期，豬肉供應(yīng)的減少加上種雞產(chǎn)能偏緊 ， 6月末，肉雞價(jià)格反彈，帶動(dòng)雞雛價(jià)格快速反彈 。益生股份又開始大幅上漲，民和股份、仙壇股份等肉雞養(yǎng)殖企業(yè)，股價(jià)在今年的表現(xiàn)均顯然大幅強(qiáng)于大盤 。
在中國(guó)，四大肉類(豬肉、禽肉、牛羊肉)消費(fèi)權(quán)重相對(duì)穩(wěn)定 。2017年 ， 中國(guó)四大肉類消費(fèi)比例中，牛羊肉消費(fèi)占比為12.5%，豬肉占62.9% ， 禽肉為24.6% 。
林國(guó)發(fā)稱，預(yù)計(jì)2020年，禽肉消費(fèi)占四大肉類比例將從2018年24%左右，提升到30%-32%，但這依然很難從根本上改變豬肉消費(fèi)占主導(dǎo)趨勢(shì) ， 且隨追薯肉產(chǎn)能逐漸歸升，豬肉消費(fèi)占比重新歸到60%左右的水平 。不過(guò)，隨著居民健康意識(shí)的提升 ， 將會(huì)減少豬肉消費(fèi)，消費(fèi)更多水產(chǎn)及牛羊肉 ， 逐漸提升水產(chǎn)和牛羊肉消費(fèi)占比 。
姚桂玲稱，不論是居民餐飲消費(fèi)還是加工需求均存在雞肉替代現(xiàn)象 。雞肉產(chǎn)量和需求水平都有增添 ， 對(duì)于禽養(yǎng)殖上市公司來(lái)說(shuō)，養(yǎng)殖利潤(rùn)迎來(lái)難得的好時(shí)代 。

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