生豬養殖存在周期效應，非洲豬瘟帶動豬肉價格上漲
我國生豬養殖規模化程度較低，生豬養殖產業鏈縱向整合能力較弱，從而我國生豬養殖行業對抗外部風險的能力較弱，疫病、災害、金融危機等外界沖擊往往會推動“豬周期”的形成 。2006年至今，我國生豬養殖市場大致經歷了三個周期，目前處于第三個周期的末端，2018年8月由于非洲豬瘟疫情影響 ， 我國生豬存欄數量、母豬能繁數量、生豬定點屠宰量均大幅下降，導致豬肉價格上升，且向來保持高位 。
受豬瘟影響，生豬產能大幅下滑 。根據中國政府網數據，2018年上半年以來，國內生豬存欄量及繁殖母豬存欄量開始持續下滑 。截至2019年6月 ， 400個重點監測縣生豬存欄量為25561萬頭，較2018年6月存欄量下降了25.8%;能繁殖母豬存欄量為2511萬頭，同比下降26.7% 。生豬存欄持續下降，導致了2019年上半年生豬屠宰數量下降，導致豬肉市場供贈減少 。根據商務部數據，2018年，全國生豬定點屠宰數量為24251萬頭 ， 同比增長9.3%，2019年1-6月，生豬定點屠宰數量為11096萬頭，同比下降8.8% 。生豬存欄數量及定點屠宰數量下降導致市場上豬肉供應不足，供需關系失衡推動豬肉價格上漲，根據國家發改委數據顯示，2019年7月份，36城市豬肉零售價格為17.79元/斤，同比增長22.8%，環比增長6.7% 。
牧原股份以生豬養殖為主 ， 溫氏股份布局肉豬肉雞
由非洲豬瘟帶來的第三次生豬養殖周期贈生豬養殖企業帶來了發展的契機，我國生豬養殖行業的頭部企業為溫氏股份、牧原股份、正邦股份和雛鷹農牧;其中雛鷹農牧為原生豬養殖行業龍頭 ， 隨著我國豬周期頻現，龍頭位置也發生更替，目前我國生豬養殖行業以溫氏股份、牧原股份兩家企業為主 。
兩家頭部企業在公司業務布局上略有不同，牧原股份業務高度集中在生豬養殖方面，而溫氏股份主業為肉豬和肉雞 ， 并在產業鏈上橫向和縱向拓展 。2018年，牧原股份主要產品為商品豬、仔豬和種豬，2018年全年銷售生豬1101萬頭 ， 其中商品豬1011萬頭，仔豬86萬頭，種豬4萬頭 。實現營業收入133.88億元，生豬銷售比重達到99.05% 。溫氏股份2018年以肉豬和肉雞銷售為主，銷售肉豬2229.70萬頭，實現營業收入572.36億元，其中肉豬產品占比58.99%，肉雞產品占比34.87% 。
牧原股份的業務向來高度集中在生豬尤其是商品豬這一領域，向其他領域擴張的傾向并不顯然 。溫氏股份目前最主要的兩項業務，肉雞和肉豬收入占比94% ， 其他業務占比較少，在拓展業務領域這一方面 ， 溫氏股份還有很大的發展空間 。近年來，溫氏股份多次公開表明其橫向和縱向發展的戰略方針 。在橫向上，溫氏股份涉足養豬業務、養雞業務、乳制品業務、獸藥領域及金融領域;在縱向上，溫氏股份在養殖業務的基礎上，布局屠宰、鮮品業務 ， 從而實現打通全產業鏈經營，從生產端走向銷售端 。
溫氏股份采用“公司+農戶”模式 ， 牧原股份為“自繁自養”模式代表
【溫氏股份VS牧原股份 究竟誰才是中國的生豬養殖之王】生豬養殖組織模式主要分為散養和規模養殖，我國以散養為主 ， 規模養殖逐漸成為主趨勢 。規模養殖相對于散養的優點在于，更簡單打通養殖全產業鏈 ， 對于上下游更具備議價能力，更簡單引入高端人才和技術，具備規模效應 。規模養殖主要包括“公司+農戶”和“公司自繁自養”兩種模式 ， 其中“公司+農戶”模式正在成為我國大型養殖企業的一種主要擴張方式 。“公司+農戶”模式又衍生出“公司+基地+農戶”、“集團+豬場”等模式 。溫氏股份主要采用“公司+農戶”模式，而牧原股份則是“自繁自養”模式的代表 。
溫氏股份商品肉豬養殖生產模式的核心是密切型“公司+農戶/家庭農場” 。公司以封鎖式委托養殖方式與合作農戶(或家庭農場)在養殖產業鏈中進行分工與合作 。公司盡職豬的品種繁育、種苗生產、飼料生產、飼養技術、疫病防治、產品銷售等環節的管理及配套體系的建立;合作農戶(或家庭農場)承擔商品肉豬生產場地建設，按公司標準進行規范飼養 。
“公司+農戶”養殖模式在很大程度上保護了農戶的利益 ， 公司憑借先進的養殖技術和管理體系，在農戶保證盡成飼養任務的前提下 ， 確保其獲得穩定的收入(代養費) 。“公司+農戶”養殖模式具有賈伢優點，一是利用合作雙方的資源稟賦，采用合作分工的模式，使養殖效率進一步提高;二是與市場對接能力強;三是管理體系規范;四是規模適度 。
2018年，“公司+農戶(或家庭農場)”生產模式受城鎮化、環保和土地流轉政策的影響 ， 浮現一些新的變幻 。譬如：隨著城鎮化推進，愿意從事畜牧業的農村青壯勞動力數量有所下降;隨著環保壓力和土地流轉 ， 單一農戶(或家庭農場)自身獲取適合養殖的土地的難度有所加大 。溫氏股份正在對“公司+農戶”模式進行迭代升級，極推動合作農戶(或家庭農場)養殖設施設備的自動化、智能化改造，降低勞動強度 ， 提高養殖效率和效益;推動“公司+養殖小區”模式 。由公司、社會資本或政府其中的一方或兩到三方，按公司請求建設標準化、高效化養殖小區 。
牧原股份維持采用大規模一體化的養殖模式 。公司自建飼料廠和研究營養配方 ， 生產飼料，供應各環節生豬飼養;自行設計豬舍和自動化設備;建立育種體系 ， 自行選育優良品種;建立曾祖代-祖代-父鬧佞-商品代的擴繁體系，自行繁殖種豬及商品豬 。
溫氏股份體量最大，牧原股份奮起直追
從兩家企業的經營指標來看 ， 溫氏股份體量遠超牧原股份 。2018年，溫氏股份營業收入572.36億元，較上年同比增長2.84%;凈利潤為42.56億元 ， 較上年同比下降39.49%;牧原股份2018年營業收入133.88億元，較上年同比增長33.32%;凈利潤5.28億元，較上年同比增長122.78% 。溫氏股份雖然市場規模較大 ， 但營業收入增速已經浮現下降趨勢，2017年浮現負增長;牧原股份采用一體化繁養模式，對各個環節把控程度更高，市場規模增速較快 。就目前而言，生豬養殖市場上，溫氏股份為絕對龍頭，但是牧原股份也不甘落后，奮起直追，未來鹿死誰手還尚未可知 。
從生豬出欄數量來看，溫氏股份穩居全國首席，2018年生豬出欄數量為2229.70萬頭 ， 較上年增長17.10%;牧原股份生豬出欄數量為1101.1萬頭，不足溫氏股份數量的普通，但是從數量增速來看，牧原股份近年來生豬出欄數量增速均超過50%，正在加速追趕 。根據兩家企業生豬銷售收入和生豬出欄數量計算出兩家企業歷年的生豬頭均單價和頭均成本 ， 在頭均單價上，由于溫氏股份具有較強的品牌效應和市場開辟能力，頭均單價集體較牧原股份高出300-400元;而在頭均成本上 ， 由于溫氏股份需要贈農戶支出委托養殖費用，從而頭均成本較牧原股份高出20%-25%，在成本控制上，采用自繁自養一體的牧原股份相對具有優勢 。
