今年9月以來 ， 新盼望股價步入下跌軌道 ， 從42元/股跌落至20元/股附近，股價慘遭腰斬 。面對此情此景，12月27日(周日)，新盼望緊急召開投資者交流會，參會人員主要包括17家券商和機構(gòu)以及10名自然人股東 。
采訪人員了解到 ， 2020年，新盼望養(yǎng)豬業(yè)務(wù)發(fā)展不達預(yù)期，部分指標在發(fā)展規(guī)劃和年底達成情形出現(xiàn)偏差 。新盼望曾提出2020年出欄500萬頭自有仔豬，但實際自有仔豬出欄大約在400萬頭，還有近100萬頭的差距 。在最新的投資者交流會中，新盼望“自曝”四大差距與不足，外購仔豬育肥數(shù)量走高，則直接抬升了新盼望養(yǎng)殖成本 。
全年出欄生豬800萬頭
新盼望董秘胡吉在投資者交流會上坦言，許多投資者賬面盈利相比高點出現(xiàn)了大幅回撤，其中有一些加了融資杠桿的，更是承受著碩大壓力 。基于此，新盼望主要與大家貢鬩栓上市公司業(yè)務(wù)發(fā)展情形與市場關(guān)注的若干問題，以及新盼望未來的發(fā)展格局 。
胡吉說，盡管今年受堤瀆冠肺炎疫情和豬價下行的沖擊，但新盼望今年的營收、利潤都將創(chuàng)公司成立以來的歷史新高，合并營收預(yù)計首次歷史性超過千億 。預(yù)計新盼望飼料全年外銷量超過1700萬噸，同比增長接近20% ， 加上內(nèi)銷量后的總量將接近2400萬噸 ， 預(yù)計將是行業(yè)里第一個年總銷量突破2000萬噸的企業(yè);禽板塊集體利潤回落，但商品代自養(yǎng)比例提高較快，肉雞自養(yǎng)比例從年初的20%提高到年底的50%，肉鴨自養(yǎng)比例則由年初的2%發(fā)展到年底的20% 。
作為新盼望最重要的投資領(lǐng)域 ， 2020年是公司養(yǎng)豬業(yè)務(wù)發(fā)展最快的一年 。2017年，新盼望外銷生豬大約170萬頭，2018年是250萬頭，2019年是350萬頭，實現(xiàn)了數(shù)級跳 。
胡吉透露，此前新盼望提到2020全年預(yù)計出欄800萬頭 ， 截至12月27日已經(jīng)盡成，實現(xiàn)年初設(shè)定的目標 。據(jù)此計算，新盼望養(yǎng)豬數(shù)量3年實現(xiàn)了超過4倍的增長，假如到明年能實現(xiàn)內(nèi)部考核目標2500萬頭，3年可能會實現(xiàn)接近10倍的增長 。增長速度，在行業(yè)歷史上是十分快的 。
在種豬儲備方面，截至12月中旬，新盼望種豬總存欄已達到216萬頭 。其中，父母代能繁超過100萬頭(加GGPGP能繁超過120萬) 。胡吉指出 ， 假如跟2019年底的55萬頭種豬相比，是2019年底的4倍;假如跟2018年底比，兩年之間實現(xiàn)了超過25倍的增長 ， 為未來更長時間的生豬產(chǎn)業(yè)發(fā)展和出欄奠定了比較好的基礎(chǔ) 。
檢討?zhàn)B豬業(yè)務(wù)四大差距
盡管新盼望跟過去相比，的確取得了比較大的增長，但相比市場的預(yù)期和新盼望內(nèi)部在年初制定的挑戰(zhàn)目標來說，公司養(yǎng)豬業(yè)務(wù)還有許多不足的地方 。
采訪人員注意到，新盼望相關(guān)高層也坦然面對，并對此進行了檢討和復(fù)盤，新盼望在最新的投資者交流會中“自曝”了四大差距 。
第一，出欄結(jié)構(gòu)上有一定差距 。在2019年年報里 ， 新盼望曾提出自產(chǎn)仔豬2020全年超過500萬頭，這一塊還有差距 。新盼望表示，由于一些時間的滯后 ， 育肥豬數(shù)量比預(yù)期要少，外購仔豬育肥數(shù)量較高，這些結(jié)構(gòu)也會影響新盼望今年豬產(chǎn)業(yè)上可實現(xiàn)的利潤 。
2020年上半年，新盼望生豬出欄212萬頭，其中外購仔豬育肥約127萬頭，外購仔豬育肥數(shù)量占比過半 。在11月份，新盼望通過投資者關(guān)系活動記錄表披露，1~9月期間，外購仔豬育肥成本29.7元/公斤，而自產(chǎn)仔豬成本大約為13.9元/kg 。顯然，外購仔豬育肥數(shù)量走高，那將直接抬升新盼望養(yǎng)殖成本 。
第二，在自產(chǎn)仔豬育肥的盡全成本上的差距 。新盼望以為，與公司自己設(shè)定的目標相比，在降便宜成本上面做的還不夠，全年沒能有效的降便宜自產(chǎn)仔豬育肥的盡全成本 。
此前，新盼望提出打算在上半年14元基礎(chǔ)上，在年底下降到13元，但下半年自產(chǎn)仔豬育肥盡全成本一直處在14元/公斤以上 。在11月，由于淘汰母豬增添和飼料成本增添，當月成本達到15元/公斤以上 。
第三，發(fā)展速度上的差距 。新盼望透露，這主要是配種進度方面不夠夢想 ， 影響了出欄結(jié)構(gòu)，尤其是自產(chǎn)仔豬育肥的占比 ， 對應(yīng)的是集體養(yǎng)豬進度滯后了1個季度 。原本四季度就能盡成的自產(chǎn)仔豬育肥目標要到明年一季度才干實現(xiàn)，屆時自產(chǎn)仔豬育肥才干得到快速進步 。
最后，新盼望自育肥出欄存在差距 。2019年年報中 ， 新盼望曾提到打算全年自育肥豬出欄量達到50%，但目前看差距還是比較大 。
針對這個關(guān)鍵問題，新盼望解釋稱，這主要是為了優(yōu)先確保自有仔豬上量，今年還是把更多精力放到了種豬場建設(shè)，而且一些育肥場也臨時改造成種培場 。這些因素比較大的影響了自育肥的出欄比例，今年公司+農(nóng)戶的模式還是占了比較大的比例 。
快速發(fā)展中遇到挑戰(zhàn)
【新希望養(yǎng)豬規(guī)模 新希望養(yǎng)豬業(yè)務(wù)不達預(yù)期】養(yǎng)豬業(yè)務(wù)發(fā)展不達預(yù)期，但新盼望以為都屬于大踏步、超常規(guī)、快速發(fā)展中遇到的階段性挑戰(zhàn)問題 。
在工程建設(shè)上，新盼望采用了“三邊工程法”，即邊發(fā)展、邊建設(shè)、邊進豬 ， 把原本三個階段按部就班、盡全串行的方式，改變?yōu)椴糠植⑿?。但在大規(guī)模推進中，卻遇到多種問題：例如這種育肥場改造的種培場的大欄配種的成功率偏便宜;外租豬場的條件相對較差，贈疫病防控帶來壓力，影響后備入群率及配種節(jié)奏;先到臨時種培?。俚啼輪沓〉畝啻蔚髟酥幸燦跋炫渲殖曬β實任侍?。
采訪人員注意到，新盼望317項目的受孕率偏便宜，導(dǎo)致超過4萬窩種豬在3月未配成功 。其頭胎自有豬苗出欄會遲延到明年一季度出欄，還有3月受孕成功的部分育肥豬的長勢不佳 ， 在12月底沒有達到理論出欄體重，會遲延到明年一季度出欄 。
在種豬擴繁上，新盼望透露，三元母豬回交技術(shù)在小規(guī)模嘗試時，效率還顯得較為夢想，但當大規(guī)模展開時，就出現(xiàn)了較為顯然的下滑，客觀上來說影響效率 。例如，后備豬在管理上問題較多，為了搶時間，沒有做初情誘導(dǎo)并按程序免疫馴化，健康度不高;誘情公豬和采精公豬配套不及時，誘情和精液質(zhì)量沒有達到夢想預(yù)期 。
在團隊的擴張上 ， 新盼望最近這兩年為了快速發(fā)展拿資源，建立了6個縱隊，開展內(nèi)部的競爭 。全年養(yǎng)殖規(guī)模相當于上年度的2倍有余，新盼望大量年輕養(yǎng)豬干部員工開始承擔重要角色，但團隊的熟練度有不足，也導(dǎo)致了生產(chǎn)效率的下降 。截至12月中旬，新盼望養(yǎng)豬團隊總?cè)藬?shù)已經(jīng)超過43000人，相比去年底翻了4倍 。
故意思的是，采訪人員注意到 ， 新盼望將2月27日活動定義為分析師會議，包括海通證券、招商證券、天風證券、高盛高華、博時基金等17家機構(gòu)參加;另有10名自然人股東參會，其中一名自然人股東登記姓名十分有個性“瘋狂彈簧人” 。
明年資本開支超300億
胡吉還透露，目前公司已投入運營的種豬?。?年產(chǎn)能已超過3000萬頭;建設(shè)中的種豬?。瓴艸?500萬頭，其中絕大部分都將于明年3-4月前竣工 ， 合計超過5500萬頭 。從總量規(guī)模來看，與2018年底時相比，差不多兩年翻了7倍 。
目前，已投入運營的育肥場 ， 存欄規(guī)模接近400萬頭，另有存欄規(guī)模超過1100萬頭的育肥場正在建設(shè)中，預(yù)計將于明年6月前竣工，竣工后將具備年出欄3000萬頭以上的自育肥能力 。胡吉明確表示，目前為止，新盼望仍然把2500萬頭生豬出欄量作為明年內(nèi)部考核目標 ， 原則上盼望外購仔豬育肥部分控制在300萬頭以內(nèi)，其他通過新盼望自有體系實現(xiàn) 。
與工程建設(shè)緊密相關(guān)的是資本開支，2019年新盼望資本開支是90多億元，2020前三季度已經(jīng)達到250多億元，全年或超過300億元 。根據(jù)目前已經(jīng)斷定的工程建設(shè)，新盼望預(yù)計2021年資本開支還要超過300億，到明年年底，這三年累計新增投資700億以上 。
對此，新盼望財務(wù)總監(jiān)王述華指出，2021年公司的資本開支預(yù)計超過300億元 ， 豬業(yè)務(wù)占90%，其他板塊占10%左右 。預(yù)計在2021上半年，生豬養(yǎng)殖成本會維持在15元左右，隨著滿負荷的延續(xù)運營，2021年第四季度爭取不超過14.5元 。隨著自有種豬比例的上漲和頭胎豬占比減少，2022年成本有望每季度延續(xù)下降，盼望2022年第四季度成本不超過13.5元 。
新盼望執(zhí)行董事長、總裁張明貴以為 ， 公司在財務(wù)結(jié)構(gòu)和資本化支出的結(jié)構(gòu)是比較良性的，資天性直融占比較高，8-12年的長期負債占比是最大的 ， 對平抑豬周期的資金壓力有相當保障，在行業(yè)里也有一定優(yōu)勢 。
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