目前仔豬價(jià)格創(chuàng)新高或?qū)е潞笃谪i價(jià)上漲超預(yù)期
現(xiàn)階段 ， 仔豬價(jià)格創(chuàng)新高或表明供應(yīng)緊缺的態(tài)勢(shì)遠(yuǎn)超以往 ， 后期豬價(jià)上漲有望超出預(yù)期 。截止3月11日仔豬均價(jià)已達(dá)52.89元/公斤 ， 已創(chuàng)歷史新高 。雖然現(xiàn)階段生豬價(jià)格處于高位使得補(bǔ)欄需求得到一定增長 ， 但我們并不以為其為仔豬價(jià)格創(chuàng)歷史新高的主要因素（15年8月豬價(jià)18.8元/公斤時(shí) ， 仔豬價(jià)格也僅為42元/公斤） ， 主要緣故或在于仔豬供應(yīng)緊缺的態(tài)勢(shì)遠(yuǎn)超以往 。
我們分析 ， 現(xiàn)階段仔豬供應(yīng)浮現(xiàn)大幅緊缺主要基于3個(gè)緣故：1、冬季寒潮帶來疫情使得仔豬死亡率較高 。結(jié)合能手觀點(diǎn)和我們草根調(diào)研知道情況 ， 今年冬季時(shí)期五號(hào)病及仔豬腹瀉為三年來最嚴(yán)重 ， 且疫情發(fā)生范圍廣（從東北持續(xù)到長江中下游） 。調(diào)研湖北及河南地區(qū)養(yǎng)殖戶仔豬冬季死亡率較高情況都較為普遍 ， 根據(jù)調(diào)研初步判斷湖北地區(qū)仔豬腹瀉率達(dá)到20% ， 河南地區(qū)更為嚴(yán)重 ， 均勻仔豬腹瀉率達(dá)到約35% ， 最高有60%（得仔豬腹瀉后都基本死亡） 。2、玉米霉變率的增長使得仔豬供應(yīng)進(jìn)一步下行 。15年來 ， 受厄爾尼諾天氣的影響 ， 2015年我國玉米主產(chǎn)區(qū)域在收割期時(shí)降雨量較往年有所增長 ， 使得霉變率增添 。此外 ， 由于近年來乙醇汽油價(jià)格的低迷也使得大部分加工企業(yè)減少對(duì)于玉米的采購 ， 從而導(dǎo)致了玉米銷售的艱難并造成了玉米的陳化 。而霉變度較高的玉米用作飼料時(shí)將會(huì)導(dǎo)致母豬浮現(xiàn)發(fā)情率低和流產(chǎn)率高情況 ， 使得仔豬供應(yīng)進(jìn)一步減少 。3、能繁母豬持續(xù)下行 ， 使得仔豬集體供應(yīng)量得到減少 。截止二月份能繁母豬潞傍下行至3760萬頭 ， 較高點(diǎn)下降幅度近26% 。
集體上 ， 我們以為仔豬供應(yīng)量的大幅下降或使得6-8月份生豬供應(yīng)或浮現(xiàn)大幅減少 ， 從而推動(dòng)豬價(jià)上漲超出預(yù)期 ， 集體上我們預(yù)計(jì)2016年豬價(jià)將打破22元/公斤 ， 全年均價(jià)將在18元/公斤以上 。
投資建議
現(xiàn)階段我們以為生豬養(yǎng)殖板塊的投資機(jī)會(huì)主要基于三個(gè)方面的預(yù)期差：1 ， 3月生豬價(jià)格不跌反漲；2 ， 今年生豬價(jià)格高點(diǎn)將超所有人預(yù)期；3 ， 能繁母豬會(huì)潞傍下行 。基于以上三點(diǎn) ， 我們建議重配生豬養(yǎng)殖板塊 ， 重點(diǎn)推薦：牧原股份、溫氏股份、雛鷹農(nóng)牧、正邦科技、天邦股份 。
風(fēng)險(xiǎn)提醒
豬價(jià)上漲不達(dá)預(yù)期；疫病風(fēng)險(xiǎn) 。
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