在2022財(cái)年至2024財(cái)年，140億美元的回購(gòu)將相當(dāng)于在此期間(以當(dāng)前價(jià)格計(jì)算)回購(gòu)11%的公司股份 ， 即每年回購(gòu)近4%的股份 。單是這一點(diǎn)就會(huì)帶來(lái)個(gè)位數(shù)的每股收益增長(zhǎng)，即使星巴克不會(huì)實(shí)現(xiàn)全公司的利潤(rùn)增長(zhǎng) 。然而，由于利潤(rùn)增長(zhǎng)是可以預(yù)期的，因此分析師預(yù)測(cè)星巴克未來(lái)幾年的每股收益將出現(xiàn)誘人的增長(zhǎng) 。
星巴克預(yù)計(jì)在2023年和2024年的每股收益將以15%左右的速度增長(zhǎng)，而在本財(cái)年，它的每股收益增長(zhǎng)了6%，但并不引人注目 。2024年之后，分析師對(duì)星巴克每股收益增長(zhǎng)的預(yù)期也很高 ， 但由于此前公布預(yù)期的分析師數(shù)量較少 ， 這些預(yù)期可能不那么準(zhǔn)確 。
估值過(guò)高？
星巴克的股價(jià)是今年收益的33倍，并不便宜 。另一方面，投資者還應(yīng)該考慮公司的增長(zhǎng)記錄、引人注目的長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力以及對(duì)股東有利的資本回報(bào)政策 。考慮到這些東西，星巴克有超出預(yù)期的歷史，這意味著當(dāng)前的每股收益預(yù)期可能太低，這實(shí)際上意味著實(shí)際的估值較低 。
根據(jù)對(duì)今年的預(yù)測(cè)，星巴克當(dāng)前的盈利倍數(shù)與過(guò)去的估值相對(duì)一致 。因此 ， 以目前的價(jià)格來(lái)看，星巴克既沒(méi)有被有意義地高估，也沒(méi)有被有意義地低估 。相反，該股目前的估值相對(duì)公平，基本上與該公司股票過(guò)去的估值相當(dāng) 。
現(xiàn)在該買(mǎi)入、賣(mài)出還是持有?
在第四季度財(cái)報(bào)發(fā)布后 ， 公司股價(jià)跌至每股略高于100美元，這種下跌并沒(méi)有持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間，星巴克很快又升到了110美元上方 。以目前的價(jià)格來(lái)看，星巴克的估值似乎相對(duì)合理 。
隨著疫情有望在2022年結(jié)束，進(jìn)一步的重新開(kāi)業(yè)努力可能會(huì)為星巴克帶來(lái)可觀的業(yè)務(wù)增長(zhǎng) 。然而，巴西惡劣天氣導(dǎo)致的投入成本上升，導(dǎo)致咖啡價(jià)格上漲，可能在短期內(nèi)給星巴克的利潤(rùn)率帶來(lái)一些壓力 。同時(shí)該公司已決定明年將工資提高到每小時(shí)至少17美元，勞動(dòng)力支出的增加也可能導(dǎo)致利潤(rùn)率下降 。
總之，在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)有積極的一面也有消極的一面 ?？紤]到星巴克的估值既沒(méi)有處于歷史高位，也沒(méi)有處于歷史低點(diǎn) ， 目前的股價(jià)還沒(méi)有便宜到足以讓人直接買(mǎi)入，但到目前為止，股價(jià)也沒(méi)有貴到足以讓人有理由賣(mài)出以鎖定收益 。
從目前的水平來(lái)看，星巴克在未來(lái)幾年應(yīng)該會(huì)產(chǎn)生穩(wěn)定的、但不一定過(guò)于吸引人的總回報(bào) 。如果星巴克的價(jià)格再次降到100美元，那這回是一個(gè)投資者買(mǎi)入的好時(shí)機(jī) 。
本文源自智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)
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