投資行業(yè)也更加的趨向于理性化，畢竟各個領(lǐng)域基本上已經(jīng)趨向于飽和狀態(tài)，在這種狀態(tài)下想出個獨角獸概率已經(jīng)變得非常低了，而行業(yè)的洗牌還在繼續(xù)，以前很多互聯(lián)網(wǎng)公司都不是很注重盈利情況，因為后面有投資人一直在支持，現(xiàn)在已經(jīng)不一樣了，從京東就可以看出端倪，不僅僅是因為劉強東經(jīng)歷了這么一次事件，主要是大趨勢已經(jīng)不允許大規(guī)模的虧損下去了 。
字節(jié)跳動的未來到底有多大，會不會超越曾經(jīng)的互聯(lián)網(wǎng)巨頭新浪搜狐？
字節(jié)跳動，現(xiàn)在已經(jīng)甩掉百度；現(xiàn)在正在趕的是騰訊，至于新浪和搜狐跟字節(jié)比就呵呵啦 。騰訊的體量大、用戶群體大，有巨大優(yōu)勢，可惜字節(jié)有抖音（把年輕人迷得不行），還有國際版抖音（很關(guān)鍵，美國政府都不敢小覷）；騰訊多少年致力于想走向國際，一直都沒有實現(xiàn)；而字節(jié)跳動有這個關(guān)鍵殺招！騰訊關(guān)鍵盈利點在于網(wǎng)絡游戲，被大量的父母所詬病吐槽，爆出了大量負面新聞，一旦國家在相關(guān)政策方面收緊，騰訊的好日子就不多啦；現(xiàn)當前騰訊的關(guān)鍵流量點已經(jīng)從QQ全面轉(zhuǎn)向微信，可惜卻也碰到強勢對手抖音大搞分析以下，有了抖音在全球范圍內(nèi)大火，只要字節(jié)跳動走得穩(wěn)，下一個被趕超的大概率是騰訊！字節(jié)跳動的互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)好，預示著隨著時間推進，騰訊會慢慢處于不利地位（畢竟網(wǎng)游真是騰訊的核心之一但又是輿論重災區(qū)）至于扯什么搜狐、新浪的，現(xiàn)在字節(jié)跳動系列的總體量是新浪和搜狐總和的約30倍，字節(jié)跳動的總體估值約750億美元，搜狐和新浪加一起不到30，這倆在字節(jié)跳動面前不配稱巨頭，自己品品吧 。
國內(nèi)四大門戶網(wǎng)站新浪，搜狐，騰訊和網(wǎng)易各有什么特點？哪一家最成功？
坦白講，“四大門戶網(wǎng)站”的說法已經(jīng)有些過時了 。我對這方面的研究不是特別多，就簡單說以下幾點吧 。新浪似乎更貼近官方一些，搜狐更靈活一些，網(wǎng)易態(tài)度更明確一些，騰訊依托客戶規(guī)模優(yōu)勢，近年發(fā)展勢頭應該不錯，受眾和知名度都有所增加，可能是近年這幾家門戶網(wǎng)站里狀態(tài)相對比較好的吧 。對這些媒體平臺而言，盈利是個大問題 。
整體來看，這幾年中國新聞傳播領(lǐng)域已經(jīng)發(fā)生了近乎翻天覆地的變化，門戶網(wǎng)站黃金歲月逐漸過去，一些新的信息傳播平臺和方式崛起 。比如微博，微信，還有新聞APP，比如依托數(shù)據(jù)分析精準投放的今日頭條 。自媒體已經(jīng)經(jīng)歷過一波高潮，并且發(fā)生過洗牌，在微博，微信和今日頭條等APP里逐漸脫穎而出一些自媒體，這些都動搖了四大門戶網(wǎng)站的流量和影響 。
新浪持有微博45.2%股權(quán)，微博市值高達112億，而新浪只有29億 。為什么？
出現(xiàn)這個情況，我認為是正常的 。1、公司的市值并非以市價計算這個好比國內(nèi)股票中的定向增發(fā)操作一樣，發(fā)行價不得低于市價的90%并不是指執(zhí)行定增日的市價作為參考標準，市場上公認的價格是不得低于公告前20個交易日市價均價的90% 。假如按國內(nèi)標準的會計準則估算，微博實際上的價值只有90%*（110*46/49）=93億，新浪的45.2%股權(quán)實際市值只有42億 。
2、投資者對公司的不同預期從美股市場的估值，微博的凈資產(chǎn)是9.44，市凈率是5.22，屬于一個很正常的科技股，而新浪的凈資產(chǎn)是40.35，市凈率是1.05 。可能大家不知道這是什么概念 。我們可以在國內(nèi)MSCI成份的股票池中找出對比：市凈率為5.22的是東方財富，一家互聯(lián)網(wǎng)金融 券商的上市公司，屬于高成長型企業(yè)，市場估值較一般的券商股要高 。
同是券商股，光大證券的市凈率在1.29，市場并沒有結(jié)出一個很高的估值，為什么會這樣？就算是一般投資者，在同一板塊的東方財富與光大證券選擇時，一般都會投資東方財富，而不是光大證券，原因是東方財富的成長性，空間想像力遠強于傳統(tǒng)的老牌券商 。反映到新浪與微博的關(guān)系，也就很容易理清了：新浪市凈率低，說明公司并沒有多大的成長性與想像空間；微博的高市凈說明其有一定的成長性和想像空間，市場愿意對其未來的價值進行透支，目前的股價已經(jīng)包含未來的預期，即微博110億的市值已經(jīng)兌現(xiàn)了未來數(shù)年的價格預期！總結(jié)：首先，企業(yè)目前的價格并非一級市場上真實的交易價格，會出現(xiàn)合適的折算；其次，每個公司的都有其價值與成長性，成長性較佳的公司市場上愿意以未來的估值對公司進行估算，一些缺乏成長空間的公司市場只能以其最合理的價格進行交易，所以會出現(xiàn)新浪擁有42億市值的股權(quán)而只有29億的估值 。
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