6. 企業(yè)估值
6.1 合理市盈率
立訊精密的護(hù)城河可列為2項(xiàng)，資產(chǎn)負(fù)債率49.95%，給20倍的合理市盈率 。
6.2 凈利潤
立訊精密根據(jù)2015至2019凈利潤的復(fù)合增長率為44.57%，預(yù)估未來三年凈利潤同比增長30%左右 。行業(yè)處于成長期，公司提早布局汽車電子、通信等領(lǐng)域，增長空間確定性強(qiáng)，有別于消費(fèi)類企業(yè)，考慮到科技類企業(yè)在成長期市盈率較高，因此合理市盈率取值40倍 。
2022年的合理市值=47.141.31.31.340=4142.66 。合理市值的一半=4142.66/2=2071.33億 。好價格=2071.33/69.75=29.7元 。
7. 總結(jié)
7.1 優(yōu)勢
公司正處于快速成長期，主營產(chǎn)品前景良好，資產(chǎn)負(fù)債率一直小于60%，公司未來發(fā)生債務(wù)危機(jī)的風(fēng)險較小，公司無長期償債風(fēng)險 。輕資產(chǎn)型公司維持競爭力的成本相對較低，風(fēng)險比較小 。非常專注自己的主業(yè)，凈資產(chǎn)收益率都在15%以上，整體呈現(xiàn)一個上升的趨勢，利潤結(jié)構(gòu)是健康的 。
7.2 風(fēng)險
立訊精密收入構(gòu)成中前5名客戶占比達(dá)到77.04%，尤其是客戶1占比超過50%，說明收入嚴(yán)重依賴這一主要客戶，后期如果對客戶一的銷量有任何變化，將受到很大的影響,五年毛利率穩(wěn)定在20%左右, 處于中下水平, 通過5年的分紅，立訊精密的分紅比例都在10%左右,分紅較低 。
【精密制造龍頭成長超預(yù)期 精密制造】研究僅做上市公司的財報分析使用，不作為任何投資依據(jù)
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