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賣房|金科打折賣房背后:年銷售額只到七成，開年找錢忙( 二 )

中信銀行短期融資券金科股份



財報顯示，繼2020年新增13.41億元永續債后,金科在今年再度發行21.2億元永續債，截至2021年9月30日,金科永續債規模已達42.63億元，全部計入所有者權益。

發行永續債是許多房企的慣用手段，因為在會計賬目里，對永續債的處理比較特殊，通常永續債會被列為權益，而不是負債，付給債券持有人的利息也不作為利息支出而是股東分紅。因此，對于發行人來說，發行永續債不會提高資產負債率。

如果金科把這部分永續債視為公司的潛在負債，那么公司就變成了比較危險的“黃檔”企業。

另外商票部分，2016年至2021年三季度，金科股份的應付票據從3586萬元增至110.9億元。而這些應付票據的支付期最長不超過6個月，金科的壓力不言而喻。

在銷售乏力的市場環境下，靠銷售促回款緩解顯然不夠。2021年底，金科擬發行2021年度第四期超短期融資券，發行金額為8億元，發行期限為270天，根據募集說明書，該期超短期融資券所募集的資金，將用于兌付金科股份本部到期的債務融資工具。

為了求穩，2022年金科為旗下子公司新增擔保額度不超500億，較上一年度下降了100億元。

02 高層換血

1994年，金科股份在重慶成立，兩年后在深圳主板上市。作為知名的渝企，金科在2018年銷售額首次突破千億，不到兩年時間，又闖過2000億大關，被視為行業黑馬，位列前15強。

【 賣房|金科打折賣房背后:年銷售額只到七成，開年找錢忙】金科高杠桿的擴張速度在業內有目共睹，足見黃紅云對規模的渴望。金科曾定過一個五年規劃目標:到2025年銷售額達到4500億元。這相當于未來4年，公司年復合增長率要保持在15%以上。

顯然在當前的市場環境和政策要求下，很難達到。2021年金科原本宣布銷售額完成2500億元，但中途下調到2200億。

當行業給開發商設定了高壓線，不再允許開發商日進斗金時，去年年初，金科對管理團隊進行大“換血”:公司原董事長蔣思海、總裁喻林強退居幕后，委任“80后”的重慶區域公司總經理周達任董事長，云廣區域公司總經理楊程鈞任總裁。

2021年11月，執行副總裁兼財務負責人李華辭任，改由今年2月入職的副總裁宋柯接棒。資料顯示，宋柯現年46歲，與58歲的李華一樣，都出身體制內，且都在中信銀行重慶分行擔任過職務，但宋柯的履歷對如今的金科來說，幫助更大。

2004年5月至2020年12月期間，宋柯歷任交通銀行朝天門支行行長助理、民族路支行副行長、南城支行副行長、中信銀行重慶分行新支行籌備二組組長、北城天街支行行長、中信銀行重慶分行黨委委員、風險總監、行長助理、副行長。

面對行業的不確定性，金科需要找到一個能在不確定中，握好“錢袋子”的人。金科資金安全被頻繁質疑，對新上任的財務負責人宋柯來說，此刻是最大的考驗，對于整個剛換血的新一屆管理班子來說亦如是。

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